Александр Тимофеев

«Надо понимать, что подобная конкуренция в конечном итоге выгодна конечному клиенту, и она выгодна не членам консорциума и не крупным банкам. Потому что, по сути дела, мы находимся между двух огней. Очевидно, что и консорциум, где главную скрипку играет «Сбер», пытается получить максимальные для себя выгоды, но и ЦБ, загоняя всех в историю, где, по факту, будет один монополист, пусть даже государственный, тоже не способствует конкуренции. Поэтому технически это все реализуемо. Самое главное, есть некоторая экономическая правда в том приложении, которое сделал консорциум. Если так сейчас выглядит история. Точка продаж за то, чтобы вы могли оплатить по QR-коду, заплатит банку, в котором она обслуживается, достаточно высокую комиссию в несколько процентов. Проблема заключается в том, что, если ваш банк не подключен к той системе, через которую идет оплата QR-кодом, скорее всего, вам будет не очень удобно оплатить, вы будете перекинуты на платежные сервисы, где, например, надо будет вводить данные карточки, это неудобство для всех. А если оставить сейчас как есть, то получается, что гораздо выгоднее тому же «Сберу» плодить свои точки, тем самым создавать не совсем добросовестную конкуренцию. Поэтому соломоново решение, когда эти две системы будут дружить, но за счет того, что система «Сбера» развита больше, присутствие большего количества точек, «Сбер» будет получать чуть большее количество денег, чем у всех остальных. И еще небольшой комментарий: вся эта ситуация не возникла бы, если бы из России не ушли Visa и Mastercard. А сейчас начали появляться слухи о том, что Visa и Mastercard могут вернуться. Кажется, что все стороны диалога со стороны российского банковского сообщества очень заинтересованы в том, чтобы в том случае, если все-таки они к нам вернутся, мы его встретили уже с собственными выстроенными системами платежей. Потому что это кажется, что 1%, 2% или 3%, которые платит точка за проведение транзакции, это немного. Но представьте в размерах всей страны, насколько это огромный бизнес. Ключевой вопрос, действительно, сможем ли мы создать отдельную и выделенную структуру для платежей, построенных на QR-кодах, не на банковских физических картах, а на QR-кодах, подобно тому, как это сделано в Китае».

«Позиция правительства здесь однозначная: крупный бизнес, которому долгое время помогали, сейчас должен помочь государству и должен заплатить. Когда мы говорим про нефтяников, тут все понятно. Что касается банков, история вот в чем. Крупные российские банки показали рекордные прибыли за начало 2026 года. Главным образом они связаны с тем, что весь 2025 год Банк России вынуждал российские банки создавать резервы. На начало 2026 года получилось, что ВТБ, «Сбер», «Альфа» и другие смогли с точки зрения Банка России с этой проблемой справиться. Возникло ощущение, что этим можно воспользоваться и положить по отношению к ним, например, дополнительные налоги на доходы. ВТБ в рамках своей дивидендной политики от 25% до 50% прибыли направят на дивиденды, которые в большей степени получит государство. Оно владеет очень большим пакетом ВТБ. Получается, что дивиденды платят после всех налогов, и у государства есть разные варианты, как забрать деньги с ВТБ. Понятно, что ВТБ здесь отстаивает свои очень простые интересы, чтобы как можно больше денег оставить внутри банковской системы, но одновременно это симптом, что у нас есть крайне запутанные отношения. И получается, что правительство по факту, вместо того, чтобы принять радикальные решения, как пересмотреть взаимоотношения с крупными компаниями, формирование бюджета, пытается латать дыры не просто заплатками, а заплатками, которые слишком сложно работают и возникают вариационно. Наверное, действительно надо решать проблему не то, чтобы более радикально, но более фундаментально. С этой точки зрения, конечно, ВТБ и Костин правы, но в моменте я боюсь, так как и в случае с нефтяниками, ничего не получится. Будут приняты решения, которые улучшат ситуацию с бюджетом в моменте, но не изменит ситуацию в дальнейшем. Поэтому я думаю, что эта история, как именно посчитать, сколько заработало ВТБ, с нами еще надолго».

«Нет никакого сомнения, что ЦБ оставит ставку на текущем уровне, здесь есть полный консенсус. С одной стороны, инфляция в России находится на совершенно минимальных уровнях, с другой стороны, ЦБ об этом говорит, мы видим это из макростатистики, что наша экономика перегрелась. Что это значит? Что есть большая конкуренция за кадры, есть дефицит денег и ресурсов. Увеличение спроса, которое может произойти в ближайшее время приведет к тому, что экономика просто не будет с этим справляться. ЦБ находится в таком выборе между Сциллой и Харибдой. Что важнее: сдерживать инфляцию или стимулировать экономический рост? ЦБ однозначно говорит, что важнее сдерживать инфляцию, и важнее стабильность, экономический рост подождет. Какой из этого можем сделать вывод? Вывод очень простой: единственный способ, который вообще будет как-то в будущем удовлетворять тот дополнительный спрос, который будет возникать — это наращивать импорт. Поэтому то движение по доллару, которое мы видим, а именно довольно резкий рост от провала в 75 и обратно к 82 рублям за доллар, и говорит о том, что участники рынка сейчас ждут, что импорт будет чувствовать себя крайне неплохо. Поэтому спрос на валюту будет, и он будет стабильный, он будет расти. С другой стороны, ситуация с нефтегазовыми доходами не критичная, но очень далека от того, чтобы назвать все радостным и светлым. Понятно, что мы в сильной просадке по сравнению с прошлым годом просто потому, что прошлый год был слишком хорош, но есть серьезные опасения, что нефтегазовых доходов в какой-то момент может начать не хватать. Соответственно все это нам говорит о том, что к худшим уровням доллара надо привыкать, и кажется, что сильно ниже он не будет. То есть некоторый коридор сформировался, грубо говоря 75-83 рубля за доллар. Наверное, летом мы не просто будем в этом коридоре, а будем по верхней его границе».