«Не стоит воспринимать эту новость как возвращение к старому режиму торгов, когда доллары можно было покупать через Мосбиржу. И Московская биржа, и НКЦ, и большая часть банковской системы Российской Федерации по-прежнему находятся под блокирующими санкциями со стороны Америки. Соответственно, доллар для расчётов невозможен. Поэтому на самом деле это не возвращение к прямому торгу валюты, а просто ещё один квазирублевый инструмент для того, чтобы было удобнее хеджировать позицию, для того, чтобы можно было более корректно рассчитывать маржу и для того, чтобы можно было получать дополнительные возможности, например, арбитража. На самом деле это не сильно отличается от фьючерса и вечного фьючерса, которые и до этого были в торгах. И надо очень чётко понимать, что это всё-таки квазиинструмент, непрямая валюта. Безусловно, внутри российской банковской системы заперто какое-то количество долларов. Но реальным платёжным механизмом они становятся только в тот момент, когда вы можете дотянуться до расчётов за рубежом. На данный момент это невозможно. Поэтому все операции с безналичным, условно, долларом и с торгами внутри вот этого режима надо воспринимать просто как дополнительный квазирублёвый инструмент, как возможность дополнительно что-то хеджировать, но чётко понимать риск, что это не живой доллар, которым можно платить. Что касается влияния на курс, кажется, что этот инструмент может быть востребован, но востребован очень ограничено, потому что это не более чем хедж, ни в коем случае не прямая покупка валюты. Поэтому я думаю, что практически никакого воздействия на курс он не окажет. Хороший и мощный плюс заключается в том, что у нас становится более прозрачным курс. Мы привыкли ориентироваться на некий межбанк, мы привыкли ориентироваться на вечный фьючерс. А теперь у нас будет ещё один инструмент, через который можно проверить, какой же актуальный курс здесь и сейчас на рубль — доллар».

«Кажется, что ЦБ оказался в ловушке своих же прогнозов, потому что мы слышали достаточно четкую позицию — снижение ставки может начать происходить по мере того, как мы увидим прогресс в борьбе с инфляцией. По итогам января инфляция выше 6%. С одной стороны, такое значение инфляции абсолютно понятно и, скорее всего, вызвано просто-напросто тем, что рынок и физические лица не до конца серьезно отнеслись к повышению НДС, и, соответственно, этот инфляционный всплеск в первую неделю января привел к значению выше 6%. Именно поэтому кажется, что чисто формально ЦБ сейчас снижать ставку не может. Консенсус совершенно однозначен — ставка останется на прежнем уровне. Самым важным будет, конечно, совсем не решение, а комментарий относительно того, насколько Эльвира Сахибзадовна и ее ведомство будут внимательно следить не только за формальной инфляцией, но и за рыночными сигналами. То есть их план по снижению будет методичным и независимым от того, что будет происходить в реальности, и, что бы ни произошло, мы закончим год с инфляцией на уровне 12-13% или же есть какие-то сценарии, есть какие-то факторы, за которыми все-таки ЦБ будет пристально смотреть».

«Инструмент именно кредитования под биткоин на самом деле не сильно отличается от кредитования, например, под обычные привычные всем ценные бумаги. Биткоин переводится с кошелька на какой-то счет хранения или напрямую на кошелек банка, после чего выдается кредит. Этот инструмент точно востребован, потому что майнинг биткоина в России легализован и есть достаточно крупные игроки на этом рынке. Что касается волатильности биткоина, достаточно многие инструменты волатильны, и кажется, что у банка есть простое решение просто дисконтировать. То есть, грубо говоря, если вы хотите взять 100 долларов, то вы должны в залог предоставить биткоина на 200 долларов».

«Новость хорошо трактуется рынком, и, понятно, что сейчас это прозвучит как очень теоретическая история, в принципе, идея может оказаться не такой плохой. SpaceX — компания, которая генерирует реальную прибыль, и наоборот, xAI это, по сути дела, высокоубыточный актив. Их комбинация дает не только амбиции, но и более четкую крепкую финансовую модель для будущего холдинга. Другими словами, краткосрочно — это точно хорошая история. Среднесрочно — вопрос в том, удастся ли в реальности вывести SpaceX на IPO, будет ли нормальная оценка и, собственно, удастся ли поддерживать хоть какую-то маржинальность бизнеса с учетом интересов xAI».

«Кажется, что ИИ-рынок работает примерно по следующей логике: победитель получает все. То есть четыре самые большие компании продолжают расти и привлекать финансирование, а если ты шестой, седьмой, восьмой и ниже, кажется, никто напрямую не заинтересован в тебе. Понятно, что есть некоторое охлаждение интереса к этой тематике. Понятно, что у нас сейчас на самых разных рынках есть коррекция. Но я бы не расширял проблемы Oracle до проблем всего ИИ-рынка. Кажется, что пока эта история частная, но все большие падения всегда начинались с частных историй, поэтому надо смотреть за этой ситуацией очень внимательно».