
Цитаты персоны
Все персоны
Александр Тимофеев
директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики ИК «Восточные ворота»
Мнение к материалу от 5 марта 2025 года:
«Bloomberg: Goldman Sachs и JPMorgan предлагают производные инструменты, привязанные к рублю»«На самом деле Goldman Sachs и не переставал предлагать NDF, и кажется что пик интереса пришелся на декабрь, то есть был три месяца назад. Более того, у Goldman Sachs всегда были рублевые счета и проблем с подобным инструментом у него не было. И говорить о том, что сейчас что-то изменилось, было бы странно. Чтобы было понятно — это абсолютно нормальный инструмент, который всегда существовал и есть на абсолютно любые валюты. С этой точки зрения это не новый продукт и не продукт, который появился сегодня или три месяца назад, это обычная рабочая история. Информации о том, чтобы к нему появился повышенный интерес со стороны зарубежных инвесторов или российских, у меня нет. Я сомневаюсь, что она есть хоть у кого-то. Более того, варианты с покупкой фондов денежной ликвидности через Казахстан и Армению, в конце концов, покупка просто каких-то рублевых бондов через Казахстан и Армению никогда не прекращалась. Всегда российский регулятор на это смотрел сквозь пальцы. Если какие-то западные инвесторы, которые очень заинтересованы carry trade, они могли это сделать. Но только никто в здравом уме не будет заинтересован в carry trade на Россию, просто потому что, конечно, 20-я ставка это очень здорово, вот только курс ходит сильно больше чем на 20% в течение года. С этой точки зрения, если не быть привязанным к России и смотреть на эту вещь как на бизнес, то история с carry trade в рубле, когда ты в принципе не понимаешь, какое будущее у рубля будет через полгода, слишком рискованна. Мне сложно себе представить портрет персонального инвестора на Западе или на Востоке, который бы этим серьезно заинтересовался».
Мнение к материалу от 25 февраля 2025 года:
«Российская валюта укрепилась до 86,6 рубля за доллар»
«Я считаю, что тот курс, который мы видим среднесрочно, абсолютно рукотворный, и у правительства есть простейший механизм для влияния именно на ограничения по продаже экспортной выручки. Если курс правительству не понравится, то завтра „Газпром“ или начнет экстренно продавать валюту, или наоборот, приостановит продажи на валютном рынке. И через это курс будет ровно таким, каким он нужен правительству. Я думаю, пока рано об этом говорить, потому что слишком большая волатильность, слишком большая политическая неопределенность. Наверное, мы должны бы ориентироваться на курс где-то между 93 и 98 рублями за доллар, но пока мы не решили политические вопросы, наверное, рано говорить об экономических. Поэтому ощущение, что правительство, скорее, отошло от таргетирования курса, пытается понять, что сейчас будет происходить, и не сжигать деньги и усилия в попытке играть против ветра, так сказать. Поэтому давайте посмотрим, к сожалению, политика вновь сейчас впереди экономики, а политика у нас в последнее время непредсказуема».
Мнение к материалу от 20 февраля 2025 года:
«Розничным инвесторам удалось разморозить активы на 570 млрд рублей за 2024 год»«Давайте разберемся, о каких активах мы сейчас говорим. Больше всего активов россиян, я имею в виду именно российских физиков, не корпоратов и не средств ЦБ, было заморожено по следующей цепочке. У клиента был счет в российском брокере, например, в «Сбере», у «Сбера» по цепочке НРД, затем Московская биржа были куплены акции. Соответственно в тот момент, когда начался обмен взаимными санкциями, Euroclear заморозил все бумаги, которые с его точки зрения были в этой цепочке. Соответственно, все конечные клиенты, которые владели через российских брокеров, оказались без доступа к своим деньгам. Появилось сразу же несколько решений, каким образом можно разрешить эту коллизию. С одной стороны, был проведен обмен со стороны Инвестиционной палаты, где можно было предъявить к обмену не более 100 тысяч рублей. Этот обмен прошел достаточно успешно, но в небольшом объеме. Второй вариант — российские физики могут самостоятельно отправляться в бельгийское казначейство, которое является надзорным органом над Euroclear, и пытаться получать индивидуальные разрешения. Такая практика есть, там достаточно много подводных камней, но бельгийское казначейство навстречу идет. Я не до конца понимаю, откуда Эльвира Сахипзадовна взяла сумму в 570 млрд рублей. Кажется, что речь идет не о разморозке, а о каких-то других вещах. Или же она говорит о чем-то, что рынку неизвестно. Я бы не хотел здесь пытался расшифровать слова Эльвиры Сахипзадовны, потому что совершенно непонятно, что она в данном случае имеет в виду. То есть, есть у нас отдельные истории, когда есть российские эмитенты, бумаги которых были выпущены в Европе и которые лежат внутри Euroclear и работают по европейским правилам. Поскольку по ним тоже были заморожены выплаты со стороны Euroclear, то ЦБ запустил цепочки, когда взаимными требованиями вы можете получать купоны внутри России. Возможно, Эльвира Сахипзадовна имеет в виду это. И, наверное, тогда цифра 570 млрд довольно адекватна. Но речь не идет о разморозке, речь идет о конкретном указе президента и совершенно конкретных феноменах. Поэтому, если мы все-таки говорим о разморозке в другом смысле этого слова, то есть об активах, которые были заморожены внутри Euroclear, и к которым те или иные клиенты получили доступ, то я боюсь, что никаких 570 млрд рублей там точно не набирается. Такие кейсы есть, среди юридических лиц они измеряются единицами, хорошо, если счет идет на десятки. Среди физических лиц счет идет на сотни, но даже не на тысячи людей. Поэтому может быть какой-то очень крупный кейс, о котором знает ЦБ, но о котором широко не знает рынок, но глобально я не был бы настолько оптимистичен, как руководство нашего ЦБ».
Мнение к материалу от 18 февраля 2025 года:
«Минфин работает над устранением налоговых последствий переезда X5 и «Русагро» в РФ»«В РФ существует особый тип организаций, которые называются экономически значимыми организациями. Статус ЭЗО получается по решению суда, от него нельзя отказаться, и этот статус обозначает, что компания не может иметь в своем составе недружественных, нерезидентов в качестве акционеров. Это значит, что после того как компания признана ЭЗО обязана провести редомициляцию. Х5 была вынуждена провести редомициляцию, и ее акционеры по итогам этой редомициляции остались с некоторым набором бумаг в западной юрисдикции, а также получили на свои счета, открытые в российских брокерах, у которых уже есть счета в НРД, бумаги новой компании Х5. Когда попытались продать эти бумаги, они столкнулись с двумя неприятными налоговыми последствиями. Первое: с налоговой точки зрения к затратам можно принять только ту часть, которая относится к части российских акций. Грубо говоря, если компания разделилась на две и ее акция стоила до разделения 1000 рублей, то в случае Х5 себестоимость российской акции составила бы 500 рублей вместо тысячи. И налоговые последствия бы означали в данном случае, что клиент бы заплатил вдвое больше по сравнению с нормальным режимом. И второе: в России существует льгота на долгосрочное инвестирование, она работает, если вы владеете акцией непрерывно более трех лет и можете претендовать на скидки по НДФЛ. Соответственно, этой льготы инвесторы тоже лишились. Более того, поскольку с точки зрения Налогового кодекса налоговым агентам для физического лица является его российский брокер, то клиенты, которые продали бумаги, заплатили этот налог автоматически. И дальше, если они с этим не согласны, а логично, что они с этим не согласны, они самостоятельно должны пойти в налоговую это оспорить. Эта правовая коллизия возникла из-за того, что в тот момент, когда продумывали историю с ЭЗО и редомициляцией, наверное, о налоговых последствиях в моменте никто не подумал, очевидно, что она нелогична и должна быть изменена. И поэтому можно только поприветствовать усилия Минфина и ЦБ, чтобы внести соответствующие изменения и сделать эту систему более логичной и донести позицию до брокеров, чтобы они перестали удерживать излишние налоги в данной ситуации».
Мнение к материалу от 10 февраля 2025 года:
«В России выросли продажи PlayStation и Xbox» «Playstation store в России уже достаточно давно не работает, как не работают и магазины других игровых сервисов. Без Playstation store приставка превращается просто в кирпич, которым пользоваться нельзя, потому что без подключения к интернету она не работает. Соответственно было бы достаточно начать банить российские аккаунты или хотя бы противостоять тому, что с российских ip создают аккаунты в Турции или в каких-то других странах. Однако компания Sony этого не делает, потому что прекрасно понимает, что она потеряет довольно важную часть рынка, и это никому не нужно».

Business Break:


Былые из Думы

История денег: от сребреников Иуды до коллекционных купюр
Тесты:

Обсерватория BFM.ru

Самый умный?
