Компания рассчитывает на оценку до 1 трлн долларов, однако до этих показателей не дотягивает. Консультанты предложили два варианта — ждать 2027 года с сохранением цели в 1 трлн долларов или выходить раньше, но с более низкой оценкой
Фото: REUTERS/Dado Ruvic
OpenAI может отложить IPO до следующего года. Разработчик ChatGPT рассчитывает на оценку до 1 трлн долларов и уже конфиденциально подал документы на первичное размещение. Ранее обсуждался выход на биржу во второй половине 2026 года, вплоть до осени. Однако до желаемого триллиона Ope AI сильно не дотягивает. Последняя оценка 730 млрд долларов, а выручка за прошлый год едва достигла 13 млрд долларов.
Консультанты предложили компании два варианта — ждать 2027 года и сохранять цель по оценке в 1 трлн долларов для более удачного размещения или выходить раньше, но с более низкой оценкой. Сэм Альтман снижать планку не захотел.
По данным The New York Times, опасения у корпорации вызвали нестабильность рынка и осторожность инвесторов после волатильного IPO SpaceX, акции которой только в первый день упали на 15%. Комментирует независимый финансовый эксперт и инвестор Максим Ульянов:
Максим Ульянов независимый финансовый эксперт и инвестор «Если бы у них была уверенность, что они смогут достичь ожидаемых и желаемых параметров размещения, они точно бы уже вышли на биржу, потому что выйти сейчас на IPO по завышенной цене и не закрыть книгу заявок, это будет сильный репутационный удар, а, с другой стороны, идти проводить IPO, не достигая целей по ожидаемой капитализации, это для Сэма Альтмана не является приемлемым вариантом. С точки зрения оценки, если привязываться к реальным финрезультатам, она выглядит оторванной от реальности, но в целом, если мы посмотрим, большинство технологических компаний торгуются на очень высоких мультипликаторах по отношению к выручке и прибыли. Но здесь скорее, мне кажется, вопрос того, что эта отрасль постоянно меняется, динамично меняются модели, их функциональность, и нет уверенного конкурентного преимущества в данный момент OpenAI. Год назад он в какой-то момент был общепризнанным флагманом. Сейчас мы видим то, что ChatGPT все-таки теряет пользовательскую базу. Anthropic и Google не дремлют и по некоторым параметрам превосходят ChatGPT. В данном случае инвесторы не согласятся с такой капитализацией в 1 трлн при нестабильных конкурентных позициях. Я бы здесь не стал проецировать ситуацию с компанией SpaceX на весь рынок технологичных компаний и не стал бы драматизировать, что произошло в последние дни с их котировками. Все-таки компания совсем недавно вышла на IPO, и в данном случае рынок пытается найти справедливую цену в условиях отсутствия внятных финансовых показателей. Вполне может быть повышенная волатильность, но и хранить компанию после падения капитализации даже на двухзначную цифру не стоит. В части технологических компаний, которые занимаются искусственным интеллектом, постоянно слышим про пузырь, уже несколько лет, мне кажется. Никак этот пузырь не лопается, но мы видим все более и более ожесточенную борьбу между конкурирующими продуктами в условиях, когда даже крупные корпорации начинают ставить под вопрос экономические эффекты от внедрения искусственного интеллекта. Затраты на поддержание инфраструктуры растут, а какие-то ожидания от экономических эффектов внедрения искусственного интеллекта и готовность пользователей за это платить, может быть, даже идут вниз».
Такую же конфиденциальную заявку на проведение IPO в начале июня подала Anthropic. Bloomberg писало, что IT-гигант может выйти на биржу осенью. Незадолго до этого компания привлекла 65 млрд долларов в новом инвестраунде, после чего она обогнала OpenAI по капитализации с оценкой в 900 млрд долларов.
Максим Ульянов независимый финансовый эксперт и инвестор «Если бы у них была уверенность, что они смогут достичь ожидаемых и желаемых параметров размещения, они точно бы уже вышли на биржу, потому что выйти сейчас на IPO по завышенной цене и не закрыть книгу заявок, это будет сильный репутационный удар, а, с другой стороны, идти проводить IPO, не достигая целей по ожидаемой капитализации, это для Сэма Альтмана не является приемлемым вариантом. С точки зрения оценки, если привязываться к реальным финрезультатам, она выглядит оторванной от реальности, но в целом, если мы посмотрим, большинство технологических компаний торгуются на очень высоких мультипликаторах по отношению к выручке и прибыли. Но здесь скорее, мне кажется, вопрос того, что эта отрасль постоянно меняется, динамично меняются модели, их функциональность, и нет уверенного конкурентного преимущества в данный момент OpenAI. Год назад он в какой-то момент был общепризнанным флагманом. Сейчас мы видим то, что ChatGPT все-таки теряет пользовательскую базу. Anthropic и Google не дремлют и по некоторым параметрам превосходят ChatGPT. В данном случае инвесторы не согласятся с такой капитализацией в 1 трлн при нестабильных конкурентных позициях. Я бы здесь не стал проецировать ситуацию с компанией SpaceX на весь рынок технологичных компаний и не стал бы драматизировать, что произошло в последние дни с их котировками. Все-таки компания совсем недавно вышла на IPO, и в данном случае рынок пытается найти справедливую цену в условиях отсутствия внятных финансовых показателей. Вполне может быть повышенная волатильность, но и хранить компанию после падения капитализации даже на двухзначную цифру не стоит. В части технологических компаний, которые занимаются искусственным интеллектом, постоянно слышим про пузырь, уже несколько лет, мне кажется. Никак этот пузырь не лопается, но мы видим все более и более ожесточенную борьбу между конкурирующими продуктами в условиях, когда даже крупные корпорации начинают ставить под вопрос экономические эффекты от внедрения искусственного интеллекта. Затраты на поддержание инфраструктуры растут, а какие-то ожидания от экономических эффектов внедрения искусственного интеллекта и готовность пользователей за это платить, может быть, даже идут вниз».
