Людмила Рокотянская: «Рубль выглядит уже переукрепившимся»
Лента новостей
Курс доллара опустился ниже 85 рублей впервые с августа прошлого года. По мнению экспретов, исходя из заложенной властями оценки, рубль выглядит слишком крепким, чтобы быть полезным для бюджета
Внебиржевой курс доллара упал ниже 85 рублей. Это произошло впервые с августа 2024 года. К юаню рубль умеренно укрепляется на фоне начавшегося диалога между Россией и США относительно разрешения конфликта вокруг Украины. Некоторую поддержку нацвалюте оказывают и растущие цены на нефть.
Исходя из заложенной властями оценки, сейчас рубль выглядит слишком крепким, чтобы быть полезным для бюджета, считает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская:
Людмила Рокотянская эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» «Технически и фундаментально рубль выглядит уже переукрепившимся. То есть если мы возьмем, например, цифры, которые заложены в бюджет на 2025 год, стоимость нефти — около 70 долларов за баррель. С учетом того, что Brent сейчас 74 доллара, значит, Urals торгуется где-то по 60. То есть уже ниже плана. И в бюджете предусмотрен средний курс 96,5 рубля за доллар. Соответственно, сейчас ниже, то есть бочка нефти торгуется где-то за 5000 рублей, а должна по 6700 рублей. Таким образом, рубль слишком крепкий, чтобы быть полезным для бюджета. При этом рынок акций, наоборот, у нас выглядит локально перегретым. Но рынок может переоценивать те геополитические новости, которые выходили в последнее время, так как они потенциально могут повлиять на макроэкономические факторы. Если будут быстро урегулированы все разногласия по российско-украинскому конфликту, как об этом заявляет Трамп, если действительно будут быстро сняты санкции или же начнется игнорирование их исполнения, то и для бюджета могут быть уже другие цифры, и наш российский рынок уже будет казаться не таким локально перегретым, потому что с точки зрения мировых площадок он, наоборот, очень дешев. И рубль может казаться не таким уж и крепким. Так что на этой неделе наблюдаем еще за поведением котировок, так как еще налоговый период может оказывать давление на валюты. Но если со следующей недели не начнется планомерного ослабления рубля, то это уже будет означать то, что рынок всерьез переоценивает геополитические факторы».
Российский рынок акций во вторник, 25 февраля, продолжил рост, на открытии основные индексы выросли почти на 2%. Помимо потепления на геополитическом фоне, повлияли заявления президента РФ Владимира Путина о готовности России поставлять алюминий в Штаты.
Кроме того, прозвучало предложение о возможном совместном с США энергометаллургическом мегапроекте в Сибири. Говорит старший инвестиционный консультант «Финам» Тимур Нигматуллин:
— Влияние, в первую очередь, очевидно, связано со снижением геополитического дисконта. По оценкам, он составлял около 20%, а с учетом вероятности перемирия геополитический дисконт, возникший в 2022 году, постепенно сокращается, и мы это видим на котировках индекса Московской биржи. Ни снижения ставки ЦБ не произошло, ни каких-то корпоративных событий, только геополитический дисконт. Напомню, что «Русал» в том числе находится под санкциями, ограничивающими экспорт алюминия, и, если этот экспорт будет разрешен, это приведет к тому, что «Русал» будет оцениваться рынком дороже, то есть из его оценки уйдет геополитический дисконт, так же, как и по всему другому рынку.
— Рубль продолжает укрепляться, этот процесс, можно сказать, тянется неделями. В том числе, на геополитических новостях. До каких показателей российский рубль может дойти?
— Если посчитать по накопленной инфляции с 2015 года, с того года, когда было введено таргетирование инфляции, получается, что справедливый курс к концу 2025 года по паре доллар рубль должен быть в районе 104-105 рублей. Понятное дело, с большим разбросом справедливых значений. Это связано с тем, что есть определенная погрешность в расчетах. Собственно, то, что мы сейчас видим, — это явно «перелет» в плане укрепления. И это связано, в первую очередь, с очень высокими процентными ставками в рубле по сравнению с другими странами. По сравнению с США, по сравнению с Еврозоной и особенно по сравнению с Китаем, где ставки уже полунулевые. Соответственно, также есть эффект геополитики. Я думаю, что это постепенно будет уходить и мы даже можем увидеть ослабление рубля. Это будет обратная ситуация той, которую мы видели в 2022 году в середине года или в 2024. Тогда санкции вводились, рубль укреплялся. Соответственно, если санкции будут отменяться, рубль может при прочих равных ослабнуть.
Ранее Мосбиржа объявила о запуске торгов выходного дня. Они стартуют 1 марта в экспериментальном режиме, обеспечивающем возможность поэтапного подключения участников рынка по мере их готовности. 8 и 9 марта торгов не будет.
Рекомендуем:
Рекомендуем:
