«Я думаю, что российский фондовый рынок может отметиться ростом на торгах в понедельник. Этому, прежде всего, способствует дорогая нефть: Brent находится около отметок 100 долларов за баррель. Кроме того, США, частично правда, на временной основе, сняли санкции с российской нефтяной промышленности, и дисконт российской нефти Urals к Brent сильно сузился. Поэтому эти факторы, конечно, влияют на акции нефтяных компаний, соответственно, на весь фондовый рынок. Кроме нефти у ряда других компаний дела обстоят достаточно неплохо. Так, „Яндекс“ увеличил выручку по итогам прошлого года более чем на 30%, Positive Technologies увеличила отгрузки примерно на 40%, „Ренессанс Страхование“ увеличил продажу страховых продуктов более чем на 20%. То есть у ряда секторов, в общем-то, дела обстоят неплохо, несмотря на в целом стогнацию в российской экономике. И на ближайшей неделе состоится новая порция корпоративных отчетов, которая даст пищу для ума и которая определит отношение к конкретным секторам. Также росту фондового рынка способствует начавшееся ослабление рубля. Хотя нефть дорогая, но тем не менее изменение в бюджетном правиле негативно влияет на национальную валюту, поэтому рубль, скорее всего, перешел уже в устойчивую стадию ослабления. Что касается цен на нефть, на них будет прежде всего влиять ситуация на Ближнем Востоке. Но пока похоже, что конфликт приобрел затяжной характер, поэтому цена будет волатильной, пока, скорее всего, около отметок 100 долларов за баррель».

«Торговые компании закончили процесс переноса роста стоимости налогов на потребителей. Рост налогов имел краткосрочное влияние в начале года, но сейчас фактор исчерпан. Кроме того, сказался фактор снижения потребительского спроса на фоне охлаждения рынка труда. Мы видим, что вакансий стало меньше и рост зарплат замедлился. Соответственно, это влияет на потребительский спрос, на поведение потребителей, которые включают режим более жесткой экономии. Еще на прошлом заседании глава Центробанка Эльвира Набиуллина дала понять, что есть пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки. Я думаю, что эти данные по инфляции говорят о замедлении роста цен. И сейчас есть больше оснований ожидать, что Центральный банк может продолжить снижать ключевую ставку на фоне замедления инфляции и стабилизации инфляционных ожиданий. Я думаю, что, скорее всего, ставку снизят на полпроцента. Скорее всего, дадут комментарии, что продолжат снижение ставки на следующих заседаниях в течение года».

«Российские акции могут позитивно открыться на торгах в понедельник. Это связано прежде всего с высокой ценой на нефть, от которой поступают доходы нефтяным компаниям. Также нефтяные компании являются бенефициарами начала ослабления рубля в свете изменения бюджетного правила. Поэтому нефтяные акции толкают индексы Московской биржи вверх, а нефтяные акции составляют существенную долю в индексе Мосбиржи. Что касается курса рубля, то на рубль, с одной стороны, позитивно влияют высокие цены на нефть, но, с другой стороны, отмена продаж иностранной валюты Минфином, конечно, является фактором для его ослабления. Скорее всего, курс рубля может в ближайшее время преодолеть отметку 80 рублей за доллар. Цены на нефть будут чрезвычайно волатильны в ближайшее время, но одно можно точно сказать: чем дольше продлится военная операция против Ирана, тем выше будут цены на нефть. А весьма вероятно, что в случае продолжительного конфликта цена на нефть Brent может закрепиться выше отметки 100 долларов за баррель. Ну конечно, военная премия будет неустойчивой: как только военная операция пойдет на спад, цены вновь вернутся на отметки примерно 70 долларов за баррель. Для российского бюджета и доходов компаний это, в общем-то, неожиданный бонус, но он не является слишком устойчивым».

«Противоречия в данных нет, потому что за год экономика может вырасти на 1%, а в январе сократиться на 2%. Это разная база отчета сравнения. Поэтому тут действительно повлиял календарный фактор. Дело в том, что в январе примерно 20 рабочих дней, два дня — это 10% от общего календарного времени работы, поэтому это не так мало. При этом часть производства работает непрерывно и не закрывается во время праздничных дней. Экономика не могла упасть на 10%, но 2% — это вполне реальный показатель, который мог возникнуть из-за меньшего количества рабочих дней в январе. Кроме календарного фактора, влияют и общие экономические причины. Понятно, что данные за январь зашумлены статистическими эффектами и не очень показательные, надо будет смотреть квартальную и годовую динамику. Ближайшая динамика будет квартальной, она будет более показательна, но есть большие опасения по поводу экономики в этом году. Это связано и с высокой ключевой ставкой, которая давила экономику в прошлом году и продолжает негативно влиять и в этом году. Есть и новые дополнительные факторы, которые могут негативно повлиять на экономику. Из-за потенциального изменения бюджетного правила могут быть сокращены государственные расходы. Мы видим это уже по объявлению мэра Москвы о сокращении персонала. Это говорит о том, что есть серьезные бюджетные проблемы, которые могут отразиться на экономике. Мы видим охлаждение на рынке труда. Это означает, что рост зарплат сильно замедлится в этом году. Я уверена, что потребительский спрос тоже окажется негативное влияние на экономику. С инвестициями также не все хорошо, хотя они немного выросли в прошлом году, но остаются не очень растущим сегментом российской экономики. Все вместе окажет влияние на экономический рост, поэтому экономика теоретически может и не войти в рецессию, но экономический рост находится под давлением и, скорее всего, будет очень слабым в этом году».

Военные удары США, Израиля по Ирану, гибель Хаменеи вызовут падение мировых фондовых индексов. Причем падение может быть достаточно существенным, а российский рынок будет на открытии достаточно устойчивым и даже может показать небольшой рост. Это связано с ростом акций золотодобывающих и нефтяных компаний на фоне ожидающегося существенного скачка цен на нефть. Что касается рубля, рубль поддержит более высокие цены на нефть. Увеличится предложение валюты, так как вырастет не только Brent, но и Urals. С другой стороны, вероятное изменение бюджетного правила и сокращение продажи валюты из фонда национального благосостояния в среднесрочной перспективе окажут давление на рубль, поэтому в среднесрочной перспективе курс рубля может опуститься ниже 80 за доллар. Золото покажет существенный рост, но дальнейшая динамика будет зависеть от ситуации вокруг Ирана».