«Тот факт, что регулятор, даже не рассматривая вариант снижения ставки, дал умеренно жёсткий сигнал, означает, что нет окончательной ясности, что Центральный банк вообще продолжит снижать ключевую ставку в этом году. Это может оказать негативное влияние на открытие биржевых торгов в понедельник, но, с другой стороны, у фондового рынка России есть определённые позитивные драйверы. Это прежде всего высокие цены на нефть, которые по бренду поднялись выше 100 долларов за баррель, но также возможны трёхсторонние переговоры России, Украины и США по урегулированию российско-украинского конфликта. Поэтому определённые драйверы есть, но всё-таки, скорее всего, фондовый рынок будет торговаться в лучшем случае нейтрально на предстоящей неделе. Что касается курса рубля, то рубль, наоборот, получил поддержку от решения центрального банка сохранить ключевую ставку, поэтому в купе с нефтью есть определённые предпосылки для продолжения умеренного укрепления рубля. Цены на нефть будут торговаться выше 100 $ за баррель на фоне эскалации ближневосточного конфликта: Иран угрожает ударить по нефтяной инфраструктуре стран Ближнего Востока, и Ормузский пролив остаётся в значительной степени перекрытым. Ближневосточный конфликт имеет тенденцию к удлинению».

«Есть много факторов, почему Центральный банк решил сохранить ключевую ставку, но главным образом он сейчас смотрит на устойчивую инфляцию. Устойчивая инфляция ускорилась до 5-6%. Это связано с убытием производственных мощностей в ряде отраслей, но также Центральный банк указал на бюджетную политику, сказав, что дефицит бюджета является одним из факторов жёсткой денежно-кредитной политики. Переход к сбалансированному бюджету откладывается до 2029 года, и это, в общем то, тревожит регулятора».

«Замедление инфляции и дефляция, которая наблюдалась в последние недели, в основном связаны с сезонными факторами. Это снижение цен на плодоовощную продукцию, которое обычно происходит в это время. Это главный фактор, который повлиял на снижение годовой инфляции. Что касается заседания Центрального банка по ключевой ставке, регулятор может частично принять эти данные во внимание. И сценарий снижения ключевой ставки на 25 базисных пунктов по-прежнему остается на столе. Но, с другой стороны, более важным для Центрального банка являются показатели устойчивой инфляции, которая сейчас немножко повышается. Решение сохранить ключевую ставку может способствовать ускорению роста кредитования, а также росту денежной массы, который происходит быстрее прогноза Центрального банка. По итогам года инфляция может составить примерно 6,5-7%, то есть немножко выше, чем ориентир самого Центрального банка. Что касается ключевой ставки, она может составить примерно 13,5% в конце этого года, если произойдут определенные позитивные подвижки с точки зрения устойчивой инфляции. Надо сказать, что есть факторы, которые могут обусловить рост цен, — это топливный кризис и ослабление рубля. Эти факторы уже повлияли, например, на инфляцию, в последнее время произошел рост цен на импортные товары, бензин продолжает дорожать, но просто пока сезонный эффект по снижению цен на плодоовощную продукцию перевешивает эффект от слабого рубля и топливного кризиса. Тем не менее в среднесрочной перспективе эти эффекты могут реализоваться».

«Ожидания от этих переговоров достаточно низкие, и, если рынок сочтет, что какого-то реального прогресса в переговорах нет, то вполне вероятно, что акции могут открыться снижением на открытии торгов в понедельник. Однако уже в конце недели поддержку фондовому рынку может оказать снижение ключевой ставки Центральным банком. Такой шанс есть. Последние данные по инфляции показывают замедление роста потребительских цен в России, несмотря даже на слабый рубль и топливный кризис, поэтому решение Центрального банка может оказать поддержку фондовому рынку в конце недели. Также могут вырасти отдельные акции, например бумаги «Роснефти» на вводе в эксплуатацию стратегического проекта компании «Восток Ойл». Что касается курса рубля, то рубль может получить поддержку от того, что Минфин снизит в три раза покупки валюты в рамках бюджетного правила — до 2,5 млрд рублей в день. Рубль может незначительно укрепиться на предстоящей неделе, однако большой отток капитала, конечно, является фактором в сторону дальнейшего ослабления рубля ближе к концу года. Цены на нефть будут колебаться в диапазоне 95-100 долларов за баррель, но все-таки я думаю, что 100 долларов за баррель мы можем не увидеть, так как Ормузский пролив сейчас уже частично разблокирован благодаря действиям американских военных сил».

«Одна из причин — налоговая инновация, в частности были введены новые тарифы НДС на IT-услуги. Также сказывается жёсткая денежно-кредитная политика Центробанка, которая отражается на динамике кредитования, и поэтому финтех-услуги, завязанные на кредитные продукты, не демонстрируют хороших темпов роста. Кроме того, сказывается насыщение рынка, например, проникновение безналичных платежей, скорее всего, достигло пика, и мы видим, что россияне сейчас, наоборот, снимают активные наличные с банковских счетов. С начала этого года россияне сняли наличными около 1 триллиона рублей. Это тоже сказывается и на банковских продуктах, и на рынке финтеха. Поэтому действительно есть проблемы, но надо сказать, что отрасль всё-таки растёт — она показывает рост примерно 10–15%. Финтех-индустрия растёт, становится действительно более зрелой в технологическом плане, и сейчас активно развиваются новые направления, новые продукты. Я думаю, что финтех-индустрия по-прежнему продолжит расти, но умеренными темпами. Многое будет зависеть в том числе от будущих налогов и от того, продолжится ли смягчение денежно-кредитной политики Центробанка. Есть все основания считать, что если кредитная политика будет потихонечку смягчаться, то это создаст стимулы для увеличения темпов роста финтех-индустрии, но всё равно они будут относительно невысокими из-за насыщения рынка».