Инвестбанкир считает банковский сектор относительно устойчивым, а в электроэнергетике выделяет отдельные дивидендные истории. Девелоперы и металлурги, по его оценке, могут оживиться по мере снижения ключевой ставки, тогда как перспективы перемирия остаются неопределенными
Евгений Коган. Фото: из личного архива
Почему переговоры упираются в стену и где инвестору искать точки входа? Мнение инвестбанкира и основателя медиасистемы Bitkogan Евгения Когана.
На полях саммита ООН президент США заявил, что хочет еще раз встретиться с Владимиром Путиным, что Украина и Россия все-таки заключат обязательно сделку и что время конфликта подходит к концу. На этих новостях, естественно, рынок приободрился. Хотя, если честно, все это мы уже слышим и слышали не раз за последние два года. Сами же участники конфликта, скажем откровенно, пацифистскими призывами пока не блещут. Владимир Зеленский, например, одновременно с надеждой на завершение конфликта до зимы анонсировал новые удары вглубь территории России, а на выходных Украина провела одну из самых массированных атак на Москву и Подмосковье. Но, как мы понимаем, это все не приближает мирные переговоры, мирные договоренности. Хотя кто-то считает, что приближает, но я так не думаю. С российской стороны условием прекращения огня называют вывод ВСУ с территории четырех новых российских регионов. Киев на это идти не готов. В общем, несмотря на поездки Стива Уиткоффа и Джареда Кушнера и заявления Дональда Трампа, дорога к миру, похоже, уперлась в некую стену.
Ну а что там насчет разговоров о перемирии в Черном море? Например, о прекращении ударов по торговым судам с сельхозпродуктами, по портам или об энергетическом перемирии? Казалось бы, это в интересах обеих сторон, но все не так просто. Во-первых, стороны не доверяют друг другу и не имеют механизма, который гарантировал бы соблюдение перемирия. Во-вторых, Россия опасается, что пауза в Черном море позволит Украине восстановить теневую военную логистику. Для Украины все это, даже временное энергетическое перемирие, может стать возможностью восстановить энергетику и накопить ракеты ПВО. Получается некий замкнутый круг: пусть даже себе в ущерб, но не дать противнику восстановиться. В итоге обе стороны продолжают делать ставку на войну на истощение.
Тогда переломным моментом может, наверное, стать снижение поддержки Украины со стороны США и Европы. С первыми все как-то не очень, а вторые — там надо просто понимать, что есть большие проблемы в европейском энергосекторе. И, кроме того, финансирование Украины может затянуться или быть пересмотрено не в ее пользу. Что касается вторичных санкций в отношении покупателей российских энергоносителей и возможного ухода, кстати говоря, этих покупателей к альтернативным поставщикам, судя по словам главы Минфина России Силуанова, деньги на военные нужды все равно найдутся. Сейчас приоритет — оборона и фронт.
В общем, на мир пока рассчитывать особо инвестору не приходится, поэтому, если искать точки входа, то, наверное, на наш взгляд, островком относительной стабильности останется банковский сектор. Электроэнергетика, она, кстати, тоже продолжит двигаться, неторопливо, выезжая за счет отдельных дивидендных историй вроде «Интер РАО» или «Ленэнерго». По мере снижения ключевой ставки могут, возможно, оживиться девелоперы и металлурги, а вот с миркоинами спешить пока, наверное, не стоит.
Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией
