Суверов: «Доходность рублевых активов превосходит инфляцию, поэтому часть денег нужно продолжать сохранять в рублях»

Доллар на межбанке уже вплотную подобрался к 84 рублям из-за отсутствия продаж валюты со стороны Минфина в рамках бюджетного правила и ожидания снижения цены отсечения нефти. Что происходит с рублем и до каких отметок может снизиться курс российской валюты?

Российский рынок акций завершил торги разнонаправленно. Индекс РТС снизился на 0,8%. Индекс Мосбиржи вырос на 0,6% вслед за дорожающей нефтью из-за напряженности на Ближнем Востоке и на фоне ослабления рубля. Основная причина падения рубля кроется в отсутствии продаж валюты со стороны Минфина в рамках бюджетного правила и ожидании уменьшения цены отсечения нефти.

Комментирует гендиректор брокерcкой компании Mind Money Юлия Хандошко:

Юлия Хандошко гендиректор брокерcкой компании Mind Money «Почему так стремительно слабеет рубль? Безусловно, все благодаря росту цены на нефть и бюджетному правилу, которое сейчас работает так, что цена 59 долларов за баррель — это норма, все, что свыше, ведет к тому, что Минфин начинает активно запасаться долларами и скупать их с рынка. Это приводит к тому, что доллар начинает агрессивно расти. Наверное, во многом это кажется некомфортным для россиян, но в целом это скорее позитивно для бюджета Российской Федерации. Что будет с рублем, рано делать выводы, потому что есть некоторые ожидания к налоговым выплатам, и некоторые крупные игроки российского рынка могут начать продавать свои запасы долларов. Дождемся закрытия марта, так как мы по-прежнему не знаем, когда и в каком виде закончится конфликт на Ближнем Востоке, все это может очень резко измениться. Судя по тому, что происходит в геополитике, коридор 82-85 рублей за доллар, возможно, сохранится в марте, а в апреле посмотрим, как будут вести себя США, Иран и прочие участники».

Что происходит с рублем, и до каких отметок может снизится курс российской валюты?
Комментирует главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец:

Софья Донец главный экономист «Т-Инвестиции» «На самом деле здесь не только разговор о бюджетном правиле, которое еще, может, и не поменяется: уж больно высока сейчас цена на нефть, чтобы сейчас как-то играть в консерватизм. Тем не менее, есть такой лаг: пока не дошла до российского рынка выручка по повышенным ценам. Стандартно полтора-два месяца проходит между котировками и получением этой выручки в виде предложения на российском рынке. Сейчас эти лаги могут сокращаться, потому что все происходит динамично: грузят танкеры по новым ценам. Но, тем не менее, еще не в полной мере это отразится. Пока живем как будто бы при нефти 45, несмотря на то, что на радарах она выше. А предложение валюты от Минфина с шестого марта у нас уже нет. Это и обеспечивает такое движение рубля, которое будет сглаживаться на следующей неделе, как раз когда конвертация экспортной выручки может продолжиться в начале апреля. Ну а куда оно вырвет, будем смотреть опять-таки в середине апреля, когда определится бюджетное правило и чуть больше будет понимание относительно конфликта. Мы не меняли свой базовый сценарий на этот год: средний 90 с чем-то доллар и конец года в районе 95».

Прогнозы о том, что рубль будет резко слабеть, появились сразу после того, как Минфин озвучил свое решение об изменении бюджетного правила. Также на российскую валюту влияет фактор накопленной инфляции, считает инвестстратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов:

Сергей Суверов инвестиционный стратег УК «Арикапитал» «Об этом давно предупреждали аналитики, еще как только было решение об изменении бюджетного правила, сразу были прогнозы, что рубль будет ослабевать. Это произошло не сразу, но также влияет, мне кажется, еще фактор накопленной инфляции. Дело в том, что рубль укрепился в прошлом году, хотя инфляция была достаточно высокая в России, поэтому покупательная способность российской валюты снизилась, поэтому рубль должен, конечно, скорректироваться с учетом накопленной инфляции, с учетом накопленного обесценения покупательной способности нашей валюты. Но главная причина — это, конечно, действия Минфина. И поэтому сейчас в свете возможного изменения бюджетного правила Минфин будет не продавать, а, возможно, покупать валюту, и это станет фактором дополнительного ослабления рубля. Ближневосточный конфликт, безусловно, будет иметь влияние на Минфин. Рынки ждут какой-то активизации этой информации уже на этой неделе. Возможно, в ближайшие дни появится информация о новых параметрах бюджетного правила, но если раньше были утечки о том, что цена отсечения будет снижена, то сейчас, возможно, она не будет сильно снижена, но в любом случае сейчас цена на российскую нефть выше цены отсечения, которая была до момента приостановки бюджетного правила. В апреле Минфин может покупать валюту на рынке с учетом большей цены нефти. Стоит ли скупать сейчас доллары и юани? Всегда логичная позиция — диверсификация портфелей валют. Сейчас доходность рублевых активов превосходит инфляцию, поэтому часть денег и для текущих трат нужно все равно продолжать сохранять в рублях, но долю валюты, естественно, нужно увеличить. Не исключено, что мы будем идти к курсу 90+ рублей за доллар. Поэтому, я думаю, долю валюты сейчас, безусловно, можно увеличить. Особенно если вы собираетесь в отпуск, стоит купить валюту сейчас. Ориентир 90+ будет достигнут, если Минфин будет покупать валюту. С учетом изменения цен на нефть, изменения правила этот курс может быть достаточно скоро достигнут. Я думаю, в течение месяца-полутора, но это, конечно, прогнозы, все будет зависеть от ситуации на рынке».

Что происходит с рублем, и до каких отметок может снизится курс российской валюты?

Говорит главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец:

«На самом деле здесь не только разговор о бюджетном правиле, которое ещё, может, и не поменяется: уж больно высока сейчас цена на нефть, чтобы сейчас как-то играть в консерватизм. Тем не менее, есть такой лаг: пока не дошла до российского рынка выручка по повышенным ценам. Стандартно полтора-два месяца проходит между котировками и получением этой выручки в виде предложения на российском рынке. Сейчас эти лаги могут сокращаться, потому что всё происходит динамично: грузят танкеры по новым ценам. Но, тем не менее, ещё не в полной мере это отразится. Пока живём как будто бы при нефти 45, несмотря на то, что на радарах она выше. А предложение валюты от Минфина с шестого марта у нас уже нет. Это и обеспечивает такое движение рубля, которое будет сглаживаться на следующей неделе, как раз когда конвертация экспортной выручки может продолжиться в начале апреля. Ну а куда оно вырвет, будем смотреть опять-таки в середине апреля, когда определится бюджетное правило и чуть больше будет понимание относительно конфликта. Мы не меняли свой базовый сценарий на этот год: средний 90 с чем-то доллар и конец года в районе 95».

Пик налоговых платежей экспортеров — 25 и 30 марта. В связи с приближением этих дат, как считают аналитики, ослабление рубля все же может затормозиться или даже смениться умеренной коррекцией.