«Здесь важно, чтобы реагирование властей не было ситуативным, чтобы власти административным методом не пытались каждый раз реагировать на значительное отклонение рубля от среднего курса за последние месяцы. Если это будет ручное регулирование курса административными методами, значительно снизится доверие к курсообразованию. И нет острой необходимости в пополнении бюджета за счет ослабления рубля. В последнюю неделю заимствования на внутреннем рынке, размещение ОФЗ проходили достаточно удачно, при необходимости может быть занят дополнительный объем на внутреннем рынке».

«Хотя санкции были объявлены еще во второй половине дня в пятницу, 10 января, мы не увидели заметной реакции рынка. В целом инвесторы, скорее всего, начнут отыгрывать эти новости в течение торговой сессии понедельника. Мы наверняка увидим реакцию снижения, но вряд ли она будет значительной. Во-первых, потому что санкции введены очень осторожно, они коснулись не крупнейших нефтегазовых компаний, а «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза». Против «Роснефти» и «Лукойла», на которые приходится 60% всей добычи нефти и газового конденсата в России, они не распространяются, а третьи и четвертые компании могут воспользоваться различными лазейками, которые санкции все-таки оставляют для того, чтобы реализовывать поставки за границу, это в том числе реализация через другие российские компании-партнеры или компании-конкуренты. И в целом настрой рынка позитивный, тренд на рост, который начался после заседания ЦБ 20 декабря, продолжается. Поддержку рынку могут оказать мировые цены на нефть, которые коснулись 80 долларов по Brent. В целом мы ждем нейтральной динамики после того, как волатильность снизится, и будет движение в диапазоне 2730-2900 пунктов по индексу Мосбиржи. Мы теперь можем ориентироваться больше на курс Центробанка, потому что он учитывает и банковские торги, и торги на бирже. Таким образом, по доллару диапазон, исходя из высокой волатильности, даже на неделю 100-105 рублей, по юаню — 13,6-13,8 рубля за юань».

«Хотя санкции были объявлены еще во второй половине дня в пятницу, мы не увидели заметной реакции рынка. В целом инвесторы, скорее всего, начнут отыгрывать эти новости в течение торговой сессии понедельника, мы наверняка увидим реакцию снижения, но значительной она навряд ли будет – во-первых, потому что санкции введены очень осторожно, они коснулись не крупнейших нефтегазовых компаний, а »Газпром нефть» и »Сургутнефтегаз». Против «Роснефти» и »Лукойла», на которые приходится 60% всей добычи нефти и газового конденсата в России, они не распространяются, а третьи и четвертые компании могут воспользоваться различными лазейками, которые все-таки санкции оставляют для того, чтобы реализовывать поставки за границу, это в том числе реализация через компании-партнеры или компании-конкуренты другие российские. И в целом настрой рынка позитивный, тренд на рост, который начался после заседания ЦБ 20 декабря, продолжается. Поддержку рынку могут оказать мировые цены на нефть, которые коснулись 80 долларов по Brent. В целом мы ждем нейтральной динамики после того, как волатильность снизится, и движение в диапазоне 2730-2900 пунктов по индексу Мосбиржи. От рубля мы ждем на ближайшее время, мы теперь можем ориентироваться больше на курс Центробанка, потому что он учитывает и банковские торги, и торги на бирже. Таким образом, по доллару диапазон, исходя из высокой волатильности, даже на неделю 100-105 рублей за доллар, по юаню 13.6-13.8 рублей за юань».

«Я считаю, что одна из основных причин — это введение многими брокерами комиссии за вывод юаней на банковские счета. Таким образом, эти брокерские счета, на которых вращались юани и покупались биржевые инструменты в юанях, были изолированы. Этими средствами было бы в дальнейшем дорого пользоваться — отправить их, например, на другой банковский счет, в банк, который работает с данным брокером, сложно было перевести средства за границу, и так далее. То есть сейчас мы видим обратную тенденцию, так как при выравнивании курса юаней на межбанке и на Мосбирже брокеры отменяют комиссию за вывод средств с брокерского счета. Таким образом, ситуация с ликвидностью, с обменом юаней, с транзакциями в юанях улучшается. Скорее всего, этот тренд не сохранится, объемы торгов будут возрастать. И также выделим, конечно, дополнительные причины, которые повлияли на то, что в октябре снизился объем торгов юанями — это снижение активности крупных игроков, в том числе смягчение требований по обязательной продаже валюты для экспортеров, теперь у них нет необходимости возвращать столь крупный объем в Россию».

«Дискретный аукцион называется так потому, что технология подразумевает не непрерывное рыночное ценообразование, как это происходит на обычном рынке каждую секунду, даже несколько раз в секунду, они обновляют рыночную цену. Здесь происходит остановка принятия ежесекундных заявок, происходит прием заявок в течение 10 минут, в определенные дискретные моменты — то есть непрерывных торгов нет. Эта передышка в торгах позволяет избежать эффекта паники, то есть резкое снижение цены, потом такой же резкий отскок вверх, при этом это не будет связано с фундаментальными данными. Дискретный аукцион будет запускаться при изменении на определенный процент цены, по аналогии с рынком акций, на 20%, за какой-то короткий промежуток времени, например, 5 минут. И число аукционов в течение дня не ограничено. В целом, пяти минут по валютному рынку вполне достаточно для того, чтобы волатильность снизилась, и ценовые колебания стали в пределах ежедневной нормы. На валютных торгах крайне редко происходят такие сильные движения, около 10-20% в течение торговой сессии, и, возможно, поэтому не было такой острой необходимости, все-таки валютный рынок гораздо более ликвиден, чем рынок акций и облигаций, где под воздействием информационных поводов цена может поменяться на десятки процентов в день, особенно на рынке акций. И, конечно же, при снижении ликвидности по валютным торгам мы видим, что доллар, евро, фунт и другие валюты не торгуются, по юаню ликвидность может снизиться под воздействием внешних факторов, и есть необходимость продумать такой механизм».