«У перевозчиков есть веские основания полагать, что у некоторых стран-поставщиков нефти и СПГ из этого района нет альтернатив сегодня в части перевозки такого объема нефти, который проходит сегодня через Ормузский пролив, те самые 20% всей нефти, потребляемой в мире, проходит через узкое горлышко. Подорожание этого фрахта сопряжено и с опасением операторов флота, что их собственность будет подвергнута риску порчи и утраты. Плюс они понимают, что есть некая безвыходность у поставщиков самой нефти, поэтому цена таким образом реагирует. Полагаю, что стоимость фрахта, скорее всего, дальше не должна повышаться, то есть она в принципе этот весь риск уже в себя взяла. При этом цены на нефть еще не до конца отыграли саму масштабность этой проблемы, если действительно фрахт будет приостановлен и пролив заблокирован, то есть нефть при этой блокировке может долететь и до 95 и 100 долларов за баррель по марке Brent».

«Относительно точности цифр, которые приводятся в Bloomberg, здесь у меня есть вопросы, потому что данной статистикой мы, к сожалению, объективной не располагаем. Но относительно именно тенденции или трендов, которые показаны именно в динамике, наверное, согласиться можно. И здесь в большей степени причину такого рода снижения объемов именно экспортной выручки по поставкам нефти, я связываю в первую очередь со снижением, во-первых, средних цен отгрузки на российскую нефть. Это видно в принципе с точки зрения и корреляции по такому бенчмарку, как нефть Brent. Например, в 2024 году нефть марки Brent торговалась в среднем на уровне 75-80 долларов за баррель, сегодня Brent торгуется в среднем как раз таки в диапазоне от 65 до 70 долларов, понятное дело, что российская нефть в данном случае торгуется еще ниже с учетом дисконтов, но тенденция аналогичная. Вторая тенденция связана с геополитикой в глобальном масштабе, в части именно торговых войн. Они спровоцировали определенное снижение деловой активности, которая фиксировалась в том числе признанными международными агентствами, а деловая активность подталкивает к тому, что предприятия снижают свои объемы выпуска и используют в большей степени складские запасы, не производя дополнительно новые объемы продукции, что и влияет на объем потребления энергоносителей, в том числе и сырой нефти. С точки зрения объемных показателей именно снижения отгрузки мне сказать сложно, именно относительно российской нефти, но полагаю, что дополнительным фактором снижения именно выручки от экспорта, помимо тенденции снижения цен на нефть, еще явилось расширение спреда между Brent и Urals. Дисконт, с которым российская нефть уходила в азиатские страны, возможно, расширился как раз в 2025 году в связи со снижением деловой активности из-за торговых войн».

«Были заявления и Минфина о том, что в проект бюджета не заложено получение дивидендов от газового монополиста. Может быть, члены совета директоров, когда принимали такое решение, смотрели на то, что у «Газпрома» общий долг по итогам 2024 года составляет 6,7 трлн рублей, он достаточно стабилен относительно предыдущих периодов, но в какой-то степени с учетом высоких ставок, которые сейчас в экономике есть, совет директоров считает, что эту долговую нагрузку лучше снизить, чтобы эти процентные платежи не съедали больше прибыли в перспективе. И второй аспект, на который тоже обращает внимание совет директоров, когда рассматривает решение о выплатах дивидендов, — это объем инвестпрограммы, которая запланирована у «Газпрома». Программа, которую они запланировали на 2025 год, оценивается в 1,5 трлн рублей, то есть она сопоставима с объемом чистой прибыли, которую «Газпром» получил и не хочет в данном случае распределять среди инвесторов. По всей видимости, совет директоров рассматривает ее как источник, чтобы обеспечить финансирование инвестиционной программы, которая амбициозна и крупна на текущий год, и как источник гашения части долговых обязательств».

«Весь трубопровод проходит от Каспийского моря до Новороссийска, транспортируя именно казахскую нефть. По прошлому году объем отгрузки через этот трубопровод составил порядка 64 млн тонн, порядка 85-90% всей нефти, которая транспортируется по каспийскому трубопроводному маршруту, принадлежит именно Казахстану. Казахстан через этот экспортный маршрут по сути дела поставляет сырую нефть в ЕС, там фигурируют в основном европейские страны, такие как Греция, Италия. Стратегической целостности трубопровода там не нанесено повреждений, целостность трубопровода сохраняется, целостность вообще в принципе перекачивающей инфраструктуры сохраняется. Я полагаю, что в основном те повреждения, которые там случились, случились в большей степени на объектах, которые закрывают станцию, обычно это сооружения, здания. И через определенный момент времени по итогам проведенных экспертиз и технических мероприятий по ремонту станцию запустят, и трубопровод опять выйдет на свои максимальные мощности. Я как раз хотел отметить, что с началом конфликта в 2022 году через этот маршрут поставляется ежегодно все больше и больше нефти, потому что часть нефти, как мы знаем, с европейского рынка ушла, а Казахстан стремится ее максимально заместить».

«Сегодня заполненность подземных газовых хранилищ в ЕС составляет порядка 50% — это нормальная оценка к середине февраля, и она будет снижаться до уровня 30-35% где-то к середине апреля, и дальше уже европейские компании начинают заготавливать газ на будущую зиму. Из баланса Европы ушел объем российского газа, поставляемый через Украину, а других источников больше нет. Трубопроводный газ — это наиболее конкурентоспособный газ относительно всех видов, источник сырья находится максимально близко к Европе, но он сейчас отрезан от ЕС в связи с наличием санкций и отсутствия необходимых маршрутов. Получается, что этот газ восполняется более дорогими видами источников энергии и более дорогими источниками газа в виде СПГ и так далее. И поэтому ЕС и компаниям приходится платить за это более высокую цену. А так, как есть предписание, что надо все равно заполнять подземные газовые хранилища, получается, что европейские энергетические компании начнут это осуществлять даже по высоким ценам. А та цена, которая там в итоге сложится к моменту окончания лета текущего года, может быть ниже. Естественно это вызовет убытки от того, что сегодня закупают по высокой цене, а на самом деле цена, по которой европейские компании будут в итоге продавать этот газ на следующую зиму может стабилизироваться, уйти в нормальное русло, порядка 400-450 долларов за тысячу кубов, и на этой разнице они и проиграют. И возникнут убытки, которые ЕС и придется каким-то образом компенсировать или дотировать, предлагать какие-то иные условия сотрудничества для того, чтобы возместить разницу, которая сложилась в моменте текущего дефицита газа в ЕС».