«Тут, конечно, ничего нового нет: после того как были введены санкции в отношении крупнейших российских компаний, объемы экспорта российской нефти фактически не уменьшались после введения этих санкций. А значит, все те же объемы, которые раньше продавали крупные российские компании, как-то попадают на рынок. Как они могут попадать так, чтобы покупатели не касались подсанкционных структур? Естественно, через посредников. И раньше через трейдеров нефть продавалась, просто теперь этих трейдеров стало гораздо больше, цепочки удлинились. Теперь просто нам рассказывают про одну из таких цепочек, просто конкретно называются отдельные компании, как они связаны между друг другом. Более того, в самой статье указано, что эти компании постоянно открываются, попадают в санкционные списки, закрываются. Поэтому сейчас раскрытие этой цепочки ни на что не повлияет: закроются старые, откроются новые, учтут ошибки, приведут еще больше адресов, названий, связей. Единственные риски, которые есть у России теперь в связи с публикациями, подобными этой, — что сама публикация может рассматриваться как некая угроза. Потому что мы видим, что Соединенные Штаты пытаются надавить как на Украину, так и на Россию. Давление на Украину оказывается в том числе и через Венгрию и Словакию. На Россию давление тоже оказывается, и это некий намек: «Смотрите, если мы захотим, мы будем вставлять палки в колеса и в сегменте трейдинга». Такой, наверное, посыл подается, в общем-то, российским компаниям и российским властям. То, что сейчас в этой публикации они тоже указывают: «У нас есть досконально вся таможенная статистика России». Ну, ладно, Индия там еще ее не закрывает, но российская статистика — то откуда? И вот это намек определенный: чем более запутанная, сложная структура трейдинга, да, мы все равно можем продавать, но тем более дорогой она становится, сокращая доходы России от экспорта нефти. То, что здесь завязан какой-то конкретный азербайджанский бизнесмен, — ну, я думаю, что это опять же определенные личные связи. Руководство российских компаний может быть с конкретными бизнесменами, которые изначально и занимались трейдингом. Не обязательно, что они занимались какими-то подсанкционными делами: они занимались трейдингом, они в этом специалисты. К ним обращается руководство российской компании, потому что фактор доверия здесь крайне важен. Ты не можешь же просто в интернете набрать, кто занимается трейдингом, пойти к нему и сказать: «Слушай, давай ты втихаря будешь вывозить нашу подсанкционную нефть». Конечно, они обращаются к тем людям, которым доверяют, и через них уже начинает выстраиваться та самая цепочка. Потому что они, кстати, тоже пострадали от того, что российские крупные компании попали под санкции, — они же раньше легальным трейдингом занимались. И тут получается, им нужно от этого бизнеса полностью отказаться. Поэтому и логично, что в подобных схемах фигурируют либо российские компании, либо близкие к российским структурам бизнесмены.

«Китай действительно берет в основном все те объёмы, которые сократились при поставках в Индию, и тут скорее две одновременно причины произошли. Во-первых, на Индию действительно Соединённые Штаты активно давят, и Индии выгодно сейчас показать, что они идут навстречу США. Мы видим, что индийские чиновники не опровергают напрямую заявление Трампа, что Индия пообещала отказаться от российской нефти, и действительно, мы видим сокращение объёмов закупки, хотя по-прежнему Россия остаётся крупнейшим поставщиком нефти в Индию. Но, тем не менее, Индии выгодно сейчас подыграть Соединённым Штатам, лишь бы не сорвалось подписание торгового соглашения. И в то же время мы видим, что Китай лишился поставок из Венесуэлы. С декабря 2025 года Соединённые Штаты установили морскую блокаду Венесуэлы. Она экспортировала примерно 500 000 баррелей в сутки, и почти весь этот объём шёл на китайский рынок. И для Китая это был один из наиболее выгодных поставщиков, потому что против Венесуэлы действовали ещё более жёсткие санкции в плане экспорта нефти, чем против России. Там было кому-либо просто запрещено покупать венесуэльскую нефть. Поэтому эти поставки были со скидкой. Поэтому, когда Китай лишился венесуэльской нефти, естественно, ему выгодно было компенсировать эти объёмы у кого-то, кто тоже предоставляет скидку — это Россия и Иран. Иран и так качает по максимуму в Китай, поэтому он переключился на закупку российской нефти. Тут есть особенности: с одной стороны, нам выгодно, когда конкурируют за нашу нефть, это позволяет нам всё-таки снизить скидку. Но скидка в общем-то что для Индии, что для Китая — порта получателей — она примерно одинаковая. А вот стоимость доставки, она и так сильно возросла, неважно куда: в Индию или в Китай. Это и есть та самая разница в ценах между Brent и Urals, который теперь превышает 25–27 долларов на каждый баррель, потому что стоимость перевозки возросла, стоимость страхования возросла, плюс нужны ещё посредники, которые перепродадут нашу нефть, потому что основные российские компании под санкциями. Но в любом случае мы видим, что Китай берёт много. Если сейчас военный конфликт будет происходить с Ираном, то тогда Китаю потребуется ещё больше российской нефти, потому что мы останемся единственным поставщиком, у кого можно взять нефть со скидкой. И тогда уже возникнет ещё большая конкуренция между Индией и Китаем за возможность купить нашу нефть, и это позволит нам снизить ту самую скидку.

«Американские ограничения здесь не действуют, потому что нефть будет куплена у «Лукойла», неважно, каким способом трубопроводом либо танкером венгерской компании MOL, можно приобретать нефть, исключение из-под санкций Венгрия для этого получила, остаются санкции Евросоюза. С 5 декабря 2022 года запрещено поставлять в Евросоюз российскую нефть морским транспортом, но там же прописано, что если будет угроза энергической безопасности какой-то из стран ЕС, то должны быть выданы исключения из-под санкций. Венгрия, Словакия именно этого добиваются: они говорят, что у них как раз-таки назревает энергетический кризис, это и есть то самое условие для предоставления исключения из-под санкций. А Еврокомиссия, в свою очередь, чтобы не давать исключения из-под санкций, что было бы опасным прецедентом для нее, ссылается на Украину, что, мол, давайте чините лучше трубу, пусть лучше по нефтепроводу «Дружба» нефть поступает, чем мы будем тут исключение из-под антироссийских санкций выдавать. А чтобы надавить дополнительно на Украину как раз-таки в Венгрии и Словакии говорят, что мы вам сейчас перестанем поставлять нефтепродукты, которые мы делаем из той самой российской нефти, раз вы не пропускаете к нам эту нефть, то откуда у нас возьмутся излишки, чтобы вам же их и поставлять, поэтому перекрывают поставки Украине. Дальше может пойти отказ от поставки газа: российский газ Венгрия и Словакия активно перепродают Украине. Потом отключат поставки электроэнергии, потому что Венгрия и Словакия — одни из крупнейших поставщиков электричества для Украины. И вот сейчас наиболее кризисный момент для украинской энергетики: остановка поставок газа и электроэнергии были бы очень болезненны, поэтому вот эта мера как раз может подействовать. Призывы Евросоюза вряд ли, а вот эта мера — да. Маршрут не заработает, несмотря на заявление, что вот уже заключили первые договоры на морские поставки нефти из России в Хорватию: Хорватия не примет танкер, пока Евросоюз не выдаст исключение из-под санкций».

«У Саудовской Аравии есть мощные лоббистские возможности для того, чтобы эту сделку согласовать, говорить о том, что это пиар-акции для того, чтобы создать ажиотаж вокруг активов «Лукойла», чтобы он мог продать их подороже, не стоит. Это стоит рассматривать серьезно. Американцы, если бы они так же отказали в сделке Midad Energy, как поступили ранее с другой компанией, Gunvor, это испортило бы политические отношения с Саудовской Аравией, что Трампу, наверное, сейчас не нужно. Он пытается сохранить хорошие отношения. В ответ Трамп будет ожидать большего одобрения его действий на Ближнем востоке. В частности, речь об ударе по Ирану, чтобы Саудовская Аравия не просила его не проводить, предоставила свое воздушное пространство. Это может быть определенный размен Саудовской Аравии, но тем не менее, это возможность для «Лукойла». Это было бы более безопасной сделкой, раз там речь идет о том, что он получит наличные. Вряд ли чемоданы денег повезут в Россию. Речь скорее о том, чтобы эти деньги перечислены были на российские счета, для фирмы это принципиальный момент. Для Саудовской Аравии это тоже очень хороший актив, хотя не исключено, что на самом деле речь пойдет о части активов за рубежом. Мы видим, что 45% доли НПЗ в Нидерландах уже ушло Total в итоге, активы могут быть поделены. Саудовскую Аравию будут интересовать крупнейшие только активы, переработка в Румынии и Болгарии, и тут может быть прояснен вопрос с активами в «Западной курне 2»: ее Ирак просто ликвидировал и назначил нового оператора, и эта доля «Лукойла» уже ничего не стоит, потому что она в компании-пустышке, или же какая-то компенсация предполагается, старый оператор может вернуться, это актив «Лукойла» или уже пустышка. Если это актив и компания-оператор может сохраниться на проекте, то саудовской компании это было бы интересно, потому что это одно из крупнейших месторождений в мире. Его разрабатывать еще очень долго можно. В итоге может быть выбран некий компромиссный вариант, когда «Лукойл» продаст нескольким покупателям свои активы, поделив их. В любом случае нынешняя ситуация выгодна, потому что мы видим определенную конкуренцию за его активы, а это значит, что можно сокращать дисконт».

«Я думаю, что здесь надо дождаться фактических данных, а не только данных о предварительных контрактах на покупку нефти, потому что часть этого снижения можно объяснить тем, что теперь поставка российской нефти в Индию идет через посредников. И мы это наблюдали как раз-таки последние месяцы, то есть формально, даже исследовательские организации, которые отслеживают направление российского экспорта, указывают на то, что Россия сокращает прямые поставки в Индию, но у нас в статистике указано, что мы отправляем все больше нефти неизвестному получателю в Индию, а у них что неизвестный поставщик продает все больше нефти, соответственно, непонятно, как они отслеживают эти контракты, ведь де-факто тот самый неизвестный поставщик — это и есть Россия. Плюс к тому сейчас явно Индия не хочет раздражать Трампа, не хочет опровергать его заявление, что они вот-вот откажутся от российской нефти, не хотят показывать, что на самом деле они сохранили российские закупки для того, чтобы не сорвать подписание торгового соглашения. Но на практике, я думаю, что Индия все-таки не откажется от российской нефти. Это лучшее предложение на рынке. Главное, официальных запретов нет ни со стороны Соединенных штатов, ни со стороны Евросоюза, Великобритании, ни самой Индии. То есть на основе чего индийские компании будут отказываться от российской нефти? Это только неформальные им пожелания могут быть, прямого запрета на импорт нет, санкции не предполагают запрет на импорт российской нефти как таковой, они предполагают запрет на сотрудничество с конкретными компаниями, но не более того. Поэтому я думаю, что сохранятся эти поставки, но тут вопрос цены. И плюс там еще один дополнительный фактор. То, что в условиях отсутствия на рынке пока еще венесуэльской нефти Китай стал больше брать российской нефти. Поэтому это как система сообщающихся сосудов: Китай стал больше брать, значит, Индия стала меньше брать».