ЦБ в шестой раз подряд снизил ключевую ставку
Лента новостей
Теперь ее значение — 15,5% годовых. Регулятор ухудшил прогноз по инфляции и уточнил ожидания по средней ставке на год. Эксперты считают, что решение носит скорее сигнальный характер и задает направление дальнейшему смягчению политики
Обновлено в 19:50
На первом заседании 2026 года Центробанк понизил ключевую ставку на половину процента, до 15,5% годовых. Регулятор отметил, что ускорение инфляции в январе было связано с разовыми факторами — с повышением НДС, акцизов и тарифов — и сейчас экономика движется в сторону сбалансированного роста.
Средняя ключевая ставка в 2026 году, по оценкам ЦБ, будет в диапазоне 13,5-14,5% годовых. Прогноз по инфляции в 2026 году — на 0,5% — регулятор ухудшил. Согласно ему, на конец года она составит 4,5-5,5%. В прежнем прогнозе было 4-5%.
Шестое снижение ключевой ставки подряд для многих стало неожиданностью. Большинство аналитиков были уверены, что регулятор не станет ее менять. Эльвира Набиуллина рассказала, что рассматривались оба варианта, в итоге было принято решение понизить ставку до 15,5% годовых. Комментирует финансовый эксперт Михаил Ханов:
— Задача с тремя зажатыми осями не решается — какую-то ось надо отпустить. Как и в бизнесе: время, люди и деньги — невозможно сделать одновременно качественно, быстро и хорошо. Так и здесь: через риторику высших финансовых чиновников и президента мы видим, что выбран приоритет бюджета — благо цифры позволяют. Дефицит бюджета в прошлом году был на уровне 2,6%, притом что разумно допустимый показатель для ведущих экономик мира — порядка 5%. То есть пространство для маневра еще есть. ЦБ выбрал это решение, потому что важно было показать бизнесу: развитие экономики в текущий момент тоже приоритет. Понятно, что, как поется в песне, «пусть не решит он всех проблем, но станет радостнее всем» — примерно такая же аллегория и здесь. Снижение ставки на полпроцента не решает всех проблем, но задает направление движения. Сейчас, с учетом того, что быстро нивелировался инфляционный всплеск, связанный с повышением НДС в начале января и ростом регулируемых тарифов на 1,7%, можно говорить о стабилизации. В январе был резкий инфляционный скачок, который к началу февраля сошел на нет. Инфляционные ожидания корпоративного сектора снизились, темпы кредитования замедлились — это те показатели, за которыми ЦБ внимательно следит. В итоге было принято решение в пользу поддержки экономики: оно не решает всех проблем, но задает правильный вектор. Если говорить о среднем значении ключевой ставки в 2026 году — 13,5-14,5%, как указано в последнем аналитическом отчете ЦБ, — то постепенные шаги по снижению после паузы могут вывести ставку к концу года примерно на уровень 12%.
— Центробанк уточнил прогноз по средней ключевой ставке на 2026 год до 13,5-14,5% с 13-15%.
— Это связано с тем, что многие ожидали паузу в феврале, но ее не произошло. Пауза, скорее всего, еще будет. Вряд ли мы увидим еще одно снижение уже на следующем заседании ЦБ — вероятнее, после него последует пауза. Поэтому среднесрочные ожидания по средней ставке были немного скорректированы. Возможно, к концу года ставка будет на уровне около 11,5-12%, то есть еще минус полпроцента от текущих ожиданий.
По словам Эльвиры Набиуллиной, существенные риски связаны с ценами на нефть. Если они не восстановятся с нынешних уровней до тех, которые заложены в базовом сценарии, это может ускорить инфляцию через ослабление рубля.
Каковы шансы на дальнейшее снижение ставки ЦБ на ближайших заседаниях? Мнение инвестиционного стратега УК «Арикапитал» Сергея Суверова:
Сергей Суверов инвестиционный стратег УК «Арикапитал» «Центральный банк послал рынку относительно мягкий сигнал. В частности, регулятор заявил, что шансы на дальнейшее снижение ставки достаточно высоки и что январский всплеск цен, хотя и превзошел прогнозы, является временным и в дальнейшем уровень инфляции в стране будет снижаться. Поэтому, скорее всего, Центральный банк продолжит тренд на смягчение денежно-кредитной политики. Однако, конечно, все будет зависеть от макроэкономических данных и от инфляционных ожиданий. В частности, пока Центральный банк говорит, что инфляционное давление и инфляционные ожидания прошли пик, но все-таки можно говорить, что повышение индексации тарифов на ЖКХ, а также, возможно, ослабление рубля могут вновь привести к всплескам инфляции и могут заставить Центральный банк принять решение о снижении ключевой ставки».
В ЦБ также отметили, что постепенно снижается напряженность на рынке труда. По оценкам регулятора, рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда, а безработица — оставаться на исторических минимумах.
О вероятности дальнейшего снижения ставки ЦБ рассуждает гендиректор УК «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев:
Александр Лосев гендиректор УК «Спутник — Управление капиталом» «Я думаю, что и Банк России, и правительство, и все, кто так или иначе вовлечен в экономическую деятельность, будут смотреть на состояние экономики. Президент Путин дал поручение завернуть экономику на траекторию роста. И мне кажется, что в тех условиях, в которых мы сейчас находимся, — неопределенность, геополитическое блокирование нашей торговли, кризисные явления мировой экономики — дальше ставить эксперименты над инфляцией уже не получается. Поэтому я думаю, что дальнейшие шаги Центрального банка будут зависеть от того, как будет чувствовать себя наша экономика, потому что меньше инфляции, чем прогнозировалось, это дезинфляция и, возможно, уже дефляционные явления. А выходить из дефляции гораздо сложнее, чем бороться с инфляцией, это знают все главы центральных банков мира. То есть, если начинается стагнация, нужно принимать экстренные меры. Если взять аналогию с Америкой, это Пол Волкер, который снизил инфляцию в США жесткими денежно-кредитными мерами, при этом запустив рецессию в американской экономике, из которой выходили с помощью специальных мер правительства стимулирующих, для того чтобы американская экономика не впала в Великую депрессию. Мы сейчас в ситуации, когда угроза депрессии для российской экономики велика как никогда».
Одним из первых на решение ЦБ отреагировал «Сбер». Крупнейший банк страны с понедельника снижает ставку по рефинансированию кредитов до 18,9%. Ставка по вкладам сохранится на прежнем уровне.
Рекомендуем:
Рекомендуем:
