Евро обрел силу в слабости

BFM.ru продолжает совместный проект с Google. Едва ли не самый популярный сегодня запрос в крупнейшей поисковой системе — курс евро. Во вторник его дневной рост стал рекордным с июля прошлого года

BFM.ru продолжает совместный проект с Google, в рамках которого крупнейшая поисковая система предоставляет список наиболее часто встречавшихся за день запросов, а BFM.ru освещает профильную тему. Едва ли не самый популярный запрос сегодня — курс евро. Во вторник его дневной рост стал рекордным с июля прошлого года.

Евро вырос на ожиданиях, что руководство ЕС поможет Греции справиться с долговым кризисом. Напрямую министры финансов стран Евросоюза, два дня обсуждавшие в Брюсселе, что делать с греческим долгом, этого не обещали и отложили окончательное решение вопроса до середины марта, потребовав при этом от Афин серьезно снизить дефицит бюджета. Дальнейшие действия ЕС будут зависеть от того, насколько с этим справятся греческие власти.

Ситуация с греческим долгом, по всей видимости, разрешится благополучно, поэтому в ближайшее время евро может отыграть утраченные позиции, полагает председатель правления «Национального Резервного Банка» Аркадий Колодкин. В более долгосрочной перспективе, до конца года, сильнее будет доллар. Но уровней прошлого года мы не увидим, предположил в интервью BFM.ru Колодкин, назвавший колебания в паре доллар-евро «игрой инвалидов».

В ближайшую неделю евро будет понемногу расти, возможно, до уровня 1,40 к доллару. Дальнейший ход событий будет зависеть от поведения Греции и реакции ЕС, соглашается Владимир Тихомиров, старший экономист инвестбанка «Уралсиб». Если правительство не сможет справиться с сокращением расходов, желание со стороны ЕС помогать Греции будет серьезно ослаблено, и это, вероятно, спровоцирует новую волну слабости евро. Европейская валюта может окатиться к уровню 1,35 или 1,33 к доллару, сказал Тихомиров BFM.ru.

В России тенденция укрепления рубля к бивалютной корзине сохранится, полагает Тихомиров. Из-за положительного торгового баланса в страну поступает много валюты. Но спрос на нее невелик. Центральному банку приходится либо скупать большие объемы валюты, либо позволять рублю укрепляться.

Спасая греков, Германия и Франция помогают своим банкам, а заодно и евро

Германия и Франция, похоже, смирились с мыслью о необходимости спасти Грецию от коллапса во имя спасения еврозоны . По мнению газеты The Wall Street Journal, в Берлине и Париже возобладал не альтруизм, а забота о судьбе собственных банков, в случае, если греческая болезнь окажется слишком запущенной.

Цифры таковы. Греки задолжали обеим странам 119 миллиардов долларов. Всего заемщики из так называемой группы PIIGS (Португалия, Ирландия, Испания. Греция), за вычетом Италии, должны банкам Германии и Франции более девятисот миллиардов долларов. На долю немецких и французских банков приходится в грубом выражении примерно половина всего долга PIIGS.

Опасения относительно рисков банков за последние недели понижали их биржевые котировки. Индекс европейских банков DJ Stoxx за прошедший месяц упал на 12,5%, в то время как снижение общего панъевропейского индекса составило почти в два раза меньшую величину, 7%. В числе наиболее пострадавших банков — немецкий Commerzbank (15%) и французский BNP Paribas (14%). Среди французских банков наибольшие риски имеют те, которые владеют соответствующими греческими банками: Credit Agricole (Emporiki) и Societe Generale (Geniki).

Эти данные помогают лучше понять, отчего политики в Париже и Берлине решились на глубоко непопулярную в их странах политику спасения Греции. Как выразился в среду один из аналитиков, немецкому налогоплательщику крайне трудно объяснить, почему его деньги пойдут на помощь Греции, которая вела себя не лучше, чем печально известная корпорация Enron.

Перевесили практические соображения, которые сводятся к тому, что если не помочь Афинам, французские и немецкие банки не смогут пережить потери от греческого дефолта, и волны паники способны поколебать всю финансовую систему.

Заразится ли от Греции Испания

Между тем, в зоне риска — другое европейское государство из группы так называемых стран PIIGS. Следующим «слабым звеном», как несколько недель назад назвал свою страну премьер-министр Греции Папандреу, может стать Испания. Внешне у этой страны дела идут не так уж плохо. Ее уровень долга сравним с Великобританией, Францией и Германией — примерно 60% ВВП (для сравнения: в Греции он превышает 100%). Банковская система в Испании крепче, чем в большинстве других стран. Но дефицит бюджета страны измеряется двузначными цифрами — 12%, и возможность дефолта Испании по государственным обязательствам беспокоит рынки.

Как поясняет The Independent, проблема в размере испанской экономики и ее значении для Евросоюза. Если на Грецию приходится 2,5% ВВП Европы, то на Испанию — 16%. Нобелевский лауреат Пол Кругман считает, что «сердце экономического кризиса — это Испания». Основная проблема страны в том, что издержки и цены оторвались от уровня остальных стран Европы. Если бы в Испании была прежняя национальная валюта, песета, можно было бы быстро решить проблему за счет девальвации, скажем, снизив стоимость песеты к другим европейским валютам на 20%. Но в Испании больше нет собственных денег, а значит, конкурентоспособность возможно восстановить только за счет процесса медленной дефляции, написал Кругман в своей колонке в The New-York Times.

Впрочем, испанские 15-летние евробонды пользуются значительной популярностью на рынках. Спрос на евробонды объемом 5 миллиардов евро достиг 12 миллиардов евро, при этом окончательная ставка составила 85 базисных пунктов премии к среднерыночным свопам, сообщает Reuters.

Аналитики считают, что цена и спрос на испанские облигации воодушевляют и могут открыть двери для Греции, когда она решит выпустить запланированные 10-летние облигации. Но это не означает, что ей будет легко. «Хорошие новости для периферии еврозоны — это хорошие новости для Греции», — сказал Леонидас Фрагиадакис из Национального банка Греции. Однако другие предупреждают, что успешное размещение Испании не означают, что Греции будет легко, когда она тоже решит занять денег на рынке. «Мы не видели значительной эмиссии из этого сектора в текущем году, и выбор времени хорош для Испании, после того, как ЕС дал понять, что не позволит Греции рухнуть, — сказал Иоаннис Сокос из BNP Paribas. — В Испании хороший внутренний спрос. Настоящая проверка начнется, когда Греция попробует провести эмиссию».