«ФосАгро» не прочь превратить акционеров «Апатита» в своих миноритариев

«ФосАгро» может обменять свои акции на бумаги миноритариев «Апатита». Такая сделка позволит производителю удобрений одновременно консолидировать 100% добывающего дивизиона и повысить ликвидность своих бумаг

«ФосАгро» рассматривает возможность обмена своих акций на бумаги миноритариев «Апатита». Об этом заявил генеральный директор «ФосАгро» Максим Волков. «Этот вопрос будет рассмотрен после того, как будет завершена процедура обязательного выкупа акций у миноритариев, так как законом предусмотрен именно выкуп, а не обмен бумаг», — уточнил он.

По его словам, само предложение миноритариям «Апатита» будет выставлено до конца года, а расчеты по нему будут завершены к концу первого квартала 2013 года. Сейчас, в преддверии оферты, Ernst&Young проводит оценку «Апатита».

Напомним, в начале сентября производитель фосфатных удобрений выиграл конкурс по покупке у государства 26,7% акций производителя апатитового концентрата. В результате, доля «ФосАгро» в «Апатите» превысила 75% и у компании возникла необходимость выставить оферту на выкуп оставшихся бумаг у миноритариев. Если ей удастся в рамках оферты нарастить свою долю в «Апатите» более чем до 95%, то она получит право принудительно выкупить оставшиеся акции.

ОАО «Апатит» создано в 1992 году на базе Хибинских месторождений апатит-нефелиновых руд. «Апатит» занимает 75% российского рынка апатитового концентрата. По итогам 2011 года объем производства составил 7,8 млн тонн. Годовая выручка — 35,1 млрд рублей, чистая прибыль — 3,2 млрд рублей.

Примечательно, что совет директоров «ФосАгро» принял решение о допэмиссии в 10,8% капитала и последующем размещении бумаг по открытой подписке. «Мы рассматриваем возможность привлечения капитала любыми способами, в том числе за счет выпуска дополнительных акций и размещениях их на бирже, а капитал будет направлен на инвестиционные проекты группы, в частности, на финансирование выкупа акций у миноритариев «Апатита», — уточнил Максим Волков.

«Количество миноритариев «Апатита», заинтересованных в обмене своих акций, будет зависеть от оценки компании и оценки самой «ФосАгро» для сделки», — отмечает аналитик ИК «Уралсиб Кэпитал» Артем Егоренков. По словам эксперта, если коэффициенты конвертации будут предложены исходя из нынешней рыночной оценки компаний, едва ли такой обмен может быть интересен для потенциальных участников сделки, учитывая происходящую либерализацию рынка апатитового концентрата. Но поскольку, по неофициальным данным, около 18% акций «Апатита» уже контролируется дружественными для «ФосАгро» структурами, вероятно, что дело до конвертации может вообще не дойти, так как «ФосАгро» саккумулирует более 95% уже после предстоящей обязательной оферты и сможет сделать принудительный выкуп у миноритариев.

По оценкам Егоренкова, если исходить из нынешних котировок, недостающая до 100% доля уставного капитала в «Апатите», стоит около 400 млн долларов. Если весь этот пакет будет обменен на бумаги «ФосАгро» по текущим рыночным оценкам, то миноритарии производителя апатитового концентрата получат около 6–7% акций головной компании (с учетом предстоящей допэмиссии).

ОАО «ФосАгро» основано в 2001 году. Более 65% акций контролирует сенатор Андрей Гурьев. Компания является третьим по величине производителем фосфорных удобрений в мире и лидером российского рынка. В первом полугодии 2012 года выручка по МСФО составила 48,8 млрд рублей, чистая прибыль — 10,8 млн рублей.

У допэмиссии есть еще один потенциальный плюс для инвесторов. Если «новые акций» попадут на рынок, то это приведет к росту ликвидности бумаг. В результате, у производителя удобрений появятся шансы на включение его акций в базу индекса MSCI Russia, на который ориентируется целый ряд инвестиционных фондов.