«Черкизово» — лучшая ставка на рост цен мяса и птицы

Группа «Черкизово» продемонстрировала сильные операционные результаты за первое полугодие. Альфа-банк присвоил бумагам компании рекомендацию — «Выше рынка»

Аналитики Альфа-банка повысили расчетную цену акций группы «Черкизово» на 11%, до 29,9 доллара за ГДР. Новая расчетная цена предполагает потенциал роста в 53%. Рекомендация — «Выше рынка».

Причиной для повышения расчетной цены стала корректировка модели оценки компании, с учетом нового прогноза объемов производства свинины и мяса птицы. По итогам первого полугодия 2011 года компания продемонстрировала сильные операционные данные.

Благодаря приобретению «Моссельпрома», объемы продаж в сегменте мяса птицы выросли на 18% относительно уровня прошлого года. В то же время свиноводческий сегмент показал неизменную динамику из-за аномальной жары летом 2010 года.

Цены на мясо птицы и свинину в рублевом выражении выросли соответственно на 4% и 9% в годовом сопоставлении, превзойдя ожидания аналитиков. Эксперты Альфа-банка ожидают, что сильная динамика цен на свинину и мясо птицы в первом полугодии 2011 года в сочетании с нисходящим трендом цен на сельхозпродукцию, скорее всего, поддержат прибыльность «Черкизово».

На фоне устойчивого роста спроса и запуска нового завода в Калининграде в мае этого года объемы продаж «Черкизово» в сегменте мясопереработки в полугодии выросли на 6% до 70,1 тысячи тонн. За шесть месяцев цены на готовую мясную продукцию в среднем выросли в годовом сопоставлении на 12% — до 127,98 рубля за кг (без учета НДС). Это на 8,3% выше прогноза неизменных объемов и роста цен экспертов банка.

При этом приобретение «Моссельпрома», по мнению аналитиков банка, еще не учтено в цене. Приобретение «Моссельпрома» позволит «Черкизово» реализовать значительную синергию в плане масштабов и продаж благодаря близости существующих активов и приходу двух мощных брендов в компанию.

В числе катализаторов для бумаг эксперты «Альфа-банка» также называют сообщение о проекте компании в городе Елец и строительство двух модулей свиноводческого комплекса.

По оценкам экспертов инвестиционной компании, расписки «Черкизово» сейчас торгуются с дисконтом 46% по мультипликатору P/E и 15% по мультипликатору EV/EBITDA 2012 года относительно аналогов с развивающихся рынков. Учитывая высокий потенциал компании на растущем рынке, аналитики считают этот дисконт не совсем обоснованным.