Рост на российском фондовом рынке в этом году сопровождался сумасшедшим ростом показателя P/E (цена акции по отношению к прибыли этой компании). А это значит, что цена акций компаний росла на фоне снижения прибылей. В октябре показатель P/E по российскому рынку достиг исторического максимума. Для сравнения, в конце мая 2008 года, когда индекс РТС был на своем историческом максимуме, коэффициент P/E был почти в два раза ниже, чем в октябре 2009 года. Нормальным считается рост котировок акций при росте прибыли компании. На графике подобный рост отображен с начала 2006 года до мая 2007. Тогда индекс РТС рос, а показатель P/E практически не менялся, потому что при росте котировок акций росли и прибыли компаний.

Вот как выглядит график индекса S&P 500 и P/E по компаниям, которые входят в индекс.

Поэтому я продолжу ставить на коррекцию рынка. А в инвестиционную часть портфеля выберу компании, которые действительно генерируют прибыль, а не растут за счет пиара.