Портал BFM.ru и группа сопровождения сделок по слияниям и поглощениям КПМГ в России и СНГ составили совместный рэнкинг сделок по слияниям и поглощениям за третий квартал 2012 года. Отслеживались сделки с объемом не менее 99 млн долларов.

КПМГ — одна из крупнейших в мире сетей, оказывающих профессиональные услуги, и одна из аудиторских компаний Большой четвёрки наряду с Deloitte, Ernst & Young и PwC. Название компании складывается из начальных букв имен основателей: Пит Клинфельд, Уильям Барклай Пит, Джеймс Марвик, Райнхард Герделер.

Всего, согласно полученным данным, в третьем квартале было проведено пять сделок, общим объемом в 5,27 млрд долларов. Также было заключено еще семь сделок, не попавших в выборку из-за малого размера: их совокупный объем составил 170 млн долларов. Таким образом, за три месяца на российском рынке слияний и поглощений прошло 12 сделок общей суммой около 5,4 млрд долларов.

Среди крупных завершенных сделок в третьем квартале четыре полностью прошли на внутреннем рынке — и покупателями, и их «мишенями» выступали российские компании. В одном случае российская компания стала покупателем зарубежного актива. Крупных сделок, когда иностранные инвесторы приобретали российские фирмы, зафиксировано не было.

Кроме того, в третьем квартале было анонсировано еще шесть сделок, прогнозным объемом более 900 млн долларов.

Для сравнения: во втором квартале на российском рынке слияний и поглощений прошло 17 сделок на общую сумму 10,1 млрд долларов. Получается, что рынок сократился и по количеству, и по объему сделок. В третьем квартале активность снизилась на всех рынках без исключения, указывает партнер группы сделок по слияниям и поглощениям КПМГ в России и СНГ Шон МакКарти.

«Вместо того чтобы добиваться роста за счет проведения более рискованных сделок поглощения, компании предпочитают уделять больше внимания повышению доходности и естественному росту, — рассуждает эксперт. — Это логично, если учесть осторожные настроения на рынке. Неопределенная ситуация в экономике стран еврозоны продолжает определять настроения инвесторов и влияет на готовность потенциальных покупателей принимать риски».

В итоге, M&A-рынок столкнулся с уменьшением стоимости объектов сделок с одной стороны, и со снижением покупательской уверенности с другой. Подобная ситуация может продлиться еще год-полтора, допускает Шон МакКарти. Сигналом к оживлению рынка слияний и поглощений станет рост активности на рынках капитала, что приведет к повышению рыночных оценок эмитентов и будет стимулировать число IPO, в том числе и на российском рынке.

Altimo — двигатель российского M&A рынка

Как и во втором квартале, крупнейшая M&A-сделка вновь прошла в секторе телекоммуникаций, и участие в ней принял фонд Altimo, подконтрольный «Альфа-групп». Однако если во втором квартале фонд выступал продавцом и избавился от своей доли в «Мегафоне», то в третьем выступил в роли хищника. Altimo выкупил у холдинга Weather Investments египетского миллиардера Нагиба Савириса 14,8% голосующих акций Vimpelcom. Сумма сделки составила 3,6 млрд долларов и стала ответом на увеличение доли в Vimpelcom другого крупного акционера — норвежского Telenor.

Впоследствии Altimo продолжила скупку бумаг и приобрела еще часть акций телекоммуникационной компании с рынка и пакет Bertofan Investments Виктора Пинчука. В результате, сейчас инвестиционный фонд владеет 47,85% Vimpelcom и является крупнейшим акционером компании. Доля Telenor сейчас составляет 42,95%. При этом руководство норвежской компании уже заявило, что готово рассмотреть возможность продажи своего пакета Altimo.

Маловероятно, что российский фонд решится консолидировать контрольный пакет Vimpelcom, считает аналитик ИК «Открытие Капитал» Александр Венгранович. «Сложившаяся ситуация полностью устраивает Altimo. При усилении конфликта компания сможет быстро довести свой пакет до контрольного. Однако этот шаг приведет к необходимости выставления оферты Telenor, и едва ли это входит в интересы инвестфонда», — поясняет эксперт.

ТЭК и финансы на втором плане

Вторая по величине сделка прошла в финансовом секторе: за 605 млн долларов ФК «Открытие» приобрела 19,9% акций Номос-банка. Финансовая корпорация уже заявила о планах100% капитала кредитной организации в течение двух лет, а затем провести IPO объединенной компании. По предварительным данным, у финансовой корпорации уже есть договоренность о приобретении еще 58,5% акций банка.

Примечательно в сделке то, что Номос-банк более чем в три раза больше финансовой корпорации, которая выступает в роли хищника. Если в 2011 году собственный капитал и активы банка составляли 75,7 млрд рублей и 662,1 млрд рублей, то аналогичные показатели финансовой корпорации — 21,9 млрд рублей и 170,8 млрд рублей.

Третьей по объему сделкой на российском рынке слияний и поглощений стала продажа 30% «Нарьянмарнефтегаза» американской ConocoPhillips. Примерно за 400 млн долларов пакет приобрел ЛУКОЙЛ, которой благодаря сделке станет единственным акционером нефтяной компании.

После закрытия сделки у американской компании практически не останется активов в России. «Российский рынок перестал быть стратегическим для ConocoPhillips после продажи доли в ЛУКОЙЛе. Руководство компании предпочло сконцентрироваться на американских проектах, сочтя их более перспективными», — поясняет аналитик ИК «Уралсиб Кэпитал» Алексей Кокин. Что касается ЛУКОЙЛа, то он благодаря сделке сможет полностью консолидировать «Нарьянмарнефтегаз» в своей отчетности, что позитивно отразится на финансовых показателях.