Коган: «На российском рынке сегодня явная апатия, это неплохой момент, чтобы что-то прикупить»

Есть ли скрытые возможности на российском рынке, к каким секторам и конкретным компаниям стоит присмотреться в плане долгосрочных инвестиций?

Есть ли возможности на рынке в период апатии? Какие сектора выглядят перспективно и куда смотреть инвестору? Об этом в рубрике «Ближе к деньгам» рассуждает инвестбанкир, основатель медиасистемы Bitkogan Евгений Коган:

На российском рынке сегодня явная апатия. Одновременно с этим, когда на рынке апатия — это самый неплохой момент, чтобы что-то прикупить. Пройдемся по экономике в целом. Рост не просто замедляется, он носит отрицательный характер. В большинстве случаев у бизнеса дела идут не очень, особенно у малого и среднего бизнеса, но, с другой стороны, все не настолько мрачно, как иногда показывают СМИ. Например, недавно увидел новость, что 70% компаний в России зафиксировали падение выручки в 2025 году. Если копнуть поглубже, речь там в основном идет про малый и средний бизнес. А вот у крупного бизнеса ситуация намного лучше за счет масштаба. Где-то можно спокойно взять кредит под нормальные ставки, где-то получить льготы и субсидии. К сожалению, у малого и среднего бизнеса с этим все гораздо сложнее или совсем никак. Поэтому в реальности картина выглядит иначе. В 2025 году падение выручки было примерно у 33% компаний, у 67%, наоборот, выручка выросла по сравнению с прошлым годом. Сильнее всего просели металлурги и добыча, там минус примерно 20%. А вот один из лучших секторов — это электроэнергетика, где рост выручки около 14%.

Возникает вопрос, а что делать инвестору на российском рынке в таких условиях? Как говорил ранее, из-за инфраструктурных рисков, в частности имею в виду атаки беспилотников на НПЗ, порты, покупать только бумаги, особенно по нефтегазу, я бы не спешил. Плюс позитив в этих бумагах в основном от происходящего в Иране, и цены на нефть давно заложены в цены на акции.

Что касается наших упавших металлургов, тут есть интересный вариант именно для долгосрочных инвестиций, потому что всем кажется, что все плохо. Российская отрасль действительно в непростой ситуации. По данным MMI, потребление плоского стального проката в первом квартале 2026 года могло снизиться примерно на 12%, сортового — на примерно 9% от года к году. Давят высокие ставки, падение ипотеки. А мы знаем, что в стройке потребление металла раз в десять больше, чем у военной отрасли. Как раз ипотека, слабый строительный рынок — все это давит на металлургов, но как раз лучшие возможности купить появляются тогда, когда всем страшно, а не когда все растет как на паровозе. При этом дисконт выглядит очень существенным, практически в два раза. И если говорить про долгосрок, вполне может быть интересная точка входа, но в долгую.

* Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией