Рубль замедлил укрепление и начал дешеветь

Слом тренда дорожающего рубля произошел на новости о возможном возвращении Минфина на валютный рынок, в моменте курс поднимался выше 76,5 рубля за доллар. Насколько устойчивым окажется ослабление нацвалюты?

Рубль начал дешеветь. Внебиржевой курс доллара в моменте поднимался выше 76,5 рубля на новости, что Минфин может вернуться на валютный рынок. Ранее ведомство приостановило до начала июля покупку и продажу валюты по бюджетному правилу.

Но правительство в ближайшее время рассмотрит вопрос о возобновлении этих операций, сообщил министр финансов Антон Силуанов, выступая на сессии форума Мосбиржи.
Модератор сессии, глава набсовета Мосбиржи Сергей Швецов спросил у Силуанова, не пора ли вернуть бюджетное правило? Потому что, когда его приостановили в начале марта, нефть была дешевая. А теперь — дорогая. И рубль по-прежнему крепкий, что, по словам Швецова, «не всегда хорошо для отдельных участников российской экономики». Он напомнил, что в 2022-м доллар стоил 75 рублей, столько же стоит и сейчас.
Силуанов ответил, что вообще-то Минфин не должен регулировать курс рубля. Его волнует другое. По словам главы Минфина, в начале года, когда нефтегазовые доходы упали, из ФНБ потратили полтриллиона рублей на покрытие дефицита бюджета. Теперь резервы надо пополнять.

Но решение о возобновлении покупок валюты в Фонд национального благосостояния, как можно понять из слов Силуанова, еще не принято:

Тем не менее рынок ждет, что Минфин в ближайшее время вернется к покупкам валюты. Возможно, даже в следующем месяце. В противном случае могут быть весьма неприятные последствия. Продолжает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец:

Софья Донец главный экономист «Т-Инвестиций» «Если Минфин не вернет валютную часть операций, укрепление рубля приобретет неконтролируемый характер. Минфин говорил о том, что приостанавливает операции на валютной стороне до июля, но сейчас кажется, что может вернуться к ним уже в мае. На мой взгляд, это справедливо, потому что если бы до июля стояли операции, то мы бы получили укрепление рубля уже либо ниже 70, а в июле бы резко развернулись и побежали обратно. Если вернется стабилизирующий эффект, есть возможность закрепиться в интервале все еще крепкого, но не волатильного рубля, скажем, на уровнях 76-79».

Глава Минэкономразвития Максим Решетников, выступая на форуме, сказал, что надо уже привыкать к сильному рублю. Он объяснил это тем, что раньше из России был отток капитала, а теперь почти нет. В российской экономике копятся иностранные валютные активы. И несмотря на все попытки ослабления национальной валюты, по словам Решетникова, «мы будем иметь в ближайшие годы более крепкий курс, чем, может быть, многим бы хотелось».

Крепкий рубль, как и говорил глава Минфина, сдерживает инфляцию. Росстат сообщил, что рост цен за неделю с 7 по 13 апреля впервые с августа прошлого года был нулевым. И, по мнению аналитиков, у ЦБ есть возможности для дальнейшего снижения ставки. Эльвира Набиуллина на форуме Мосбиржи сказала, что ЦБ не стремится «любой ценой» достичь инфляции в 4% концу года. То есть дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики возможно уже на ближайшем заседании. Комментирует директор Центра исследований экономической политики экономического факультета МГУ Олег Буклемишев:

Олег Буклемишев директор Центра исследований экономической политики экономического факультета МГУ «Да, действительно, такие ожидания существуют, и никто не сомневается в том, что экономика России находится в стадии охлаждения, что она охладилась уже в достаточной степени, но я думаю, что Центральный банк будет как раз демонстрировать, что он независим и что он не поддается на такой импульс, который сейчас со всех сторон к Центральному банку обращен. Уже Эльвира Набиуллина высказалась по этому поводу, так что ускорения какого-то движения Центрального банка по намеченному плану я бы не ожидал в этой связи. Тем более что глобальная инфляция у нас растет, и если будет происходить ослабление рубля, то и это будет тоже инфляционным источником, о чем Центральный банк и писал в своих последних коммуникациях, так что я не ожидаю каких-то изменений в его политике в связи с последними подвижками на экономическом фронте».

Вероятно, ЦБ на следующей неделе действительно снизит ключевую ставку. Вопрос, каким будет это снижение. Обсуждается два основных варианта: на половину процентного пункта или на более скромные 0,25.